图为Stella Luna的一家门店。

作者 | 周惠宁

时尚头条网报道：成本优势不再，在全球供应链趋势下，以制造业为主的Stella Luna母公司九兴控股集团似乎仍未走出行业困境。

据九兴控股集团发布的2017年前三季度业绩公告显示，集团第三季度销售额同比减少4.8%至4.524亿美元，前9个月累计总收入达12.141亿美元，同比增加约1.8%。

图为九兴控股集团第三季度与前三季度制造业务主要业绩数据

其中，集团鞋制造业务收入同比增长1.4%至11.61亿美元，出货量同比上涨5.5%至4220万双。欧洲零售业务收入为1270万美元，同比增长28.3%，同店销售额增长18.2%。

目前除了Stella Luna，该集团的零售业务还包括2个鞋履品牌What For和JKJY by Stella ，在今年1月1日至7月19日期间，九兴控股中国区零售业务销售额录得3650万美元，约合2.35亿人民币。7月29日，九兴控股集团已经以1057万美元向Max Branding Limited麦斯集团控股有限公司出售中国零售业务的60%股权，交易后保留40%股权。

为了提高鞋履的时尚度，Stella Luna去年2月任命前法国版《Vogue》时尚编辑Capucine Safyurtlu为创意总监。Capucine Safyurtlu出生于巴黎，先后从事过很多与时尚相关的工作，在成为编辑之前也曾是一名公关从业者和造型师，也是时尚杂志《Numero》杂志1999年创刊时的主创人员之一。

在业绩报告中，九兴控股透露麦斯集团控股有限公司近期已经帮助中国零售业务录得销售额增长，使九兴控股更能专注于品牌建设和产品发展，同时将继续保持对欧洲零售品牌和零售业务的控制权。

值得关注的是，麦斯集团由蒋至强间接拥有约64.75%的控股权，而蒋至强为九兴集团主席蒋至刚的胞弟。而根据去年签订的认购协议，九兴控股同时认购麦斯集团经扩大后已发行股本最多20%。据此，若Stella Fashion等零售业务行使麦斯认股权证认购麦斯认股权证股份三年内，麦斯集团或麦斯上市公司的股份未能上市，Stella Fashion可要求麦斯集团购回全部麦斯认沽期权股份。

九兴控股为全球十大鞋履集团之一，成立于1982年，现已成为全球顶尖休闲及时装鞋履集团，除开发及生产鞋类产品业务外，也开始建立自己的零售分销网络并引入旗下女装时尚鞋履品牌Stella Luna。九兴控股是Clarks、Deckers、ECCO等鞋履品牌的合作供应商，同时也为包括PRADA、LVMH、Celine、Givenchy、Kenzo在内的奢侈品牌开发及制造鞋履。

九兴控股集团在报告中表示，期内业绩的增长主要得益于消费者对时尚运动产品需求的增长所致，但受产品组合变动影响，集团鞋履产品每双平均售价稍微下调。

由于国内制造业人工成本不断上涨，九兴控股集团去年决定关闭其位于东莞兴昂鞋业有限公司工厂，集团曾表示将把停下的产能转移至人工成本更低的东南亚国家。截至6月30日，集团的员工总数约6.7万名，比截至2016年12月31日的7.1万名大幅减少4000名。

集团预期时尚运动鞋履产品的订单将以趋于常态化的增速持续提升。对于未来的需求环境，集团也将保持谨慎乐观的态度。集团同时还会密切关注潜在的外部风险，特别是美国与北韩间紧张局的升高、英国脱欧谈判的正式开展，以及在若干市场中更多贸易保护主义呼声的提高，包括美国政府中一些部门推动对于中国制商品进口加课关税。

在九兴控股发布前三季度业绩公告后，麦格理在其最新的研究报告中指出，预计九兴控股2017年度销量会录得低至中单位数增长，而平均售价则预计下跌4%，并维持全年营运利润率增长5至6%的指标。麦格里认为九兴控股集团在良好的生产能力分配及内部管理效能的支持下，集团营运效益有望持续改善。

财报发布后，九兴控股集团股票截至收盘大跌2.92%至每股11.98港元，目前市值约为95.17亿港元。