虽然全球零售大环境充满不确定性，但旅游市场的强劲增长意味着箱包市场前景依然乐观

作者 | Yohanna

沽空机构的质疑并没有使新秀丽集团停下前进的脚步，在进入30亿美元俱乐部后，集团2018年业绩再次刷新纪录。

截至2018年12月31日止的财年内，奢侈箱包集团新秀丽销售额同比增长8.8%至37.97亿美元，创历史新高，毛利率由2017年的56.1%增长至56.5%，经营利润则同比大涨10.3%至4.67亿美元。剔除集团于2017年5月5日收购的eBags贡献的收入后，集团销售额同比增幅为7.9%。

集团线上业务也取得稳固发展，不包括eBags在内的线上直营门店销售额增长28.4%。批发渠道的销售额同比上涨5.1%至24.32亿美元，直营零售同比大涨16.6%至13.61亿美元。

图为新秀丽集团2018年主要业绩

按品牌分：

Tumi品牌销售额同比大涨12.4%至7.62亿美元，在北美洲、亚洲和欧洲分别录得4%、29.5%和10.3%的增幅，占总收入的20.1%；

核心品牌新秀丽销售额则增长3.5%至17.13亿美元，在北美洲、亚洲、欧洲和拉丁美洲分别录得2.5%、2.1%、3.3%和16%的增幅，占总收入的45.1%；

American Tourister销售额同比大涨16.5%至6.68亿美元，在北美洲、亚洲、欧洲和拉丁美洲分别录得16.1%、8.9%、39.2%和51.1%的增幅，占总收入的17.6%；

Speck品牌销售额增长8.9%至1.54亿美元；

High Sierra品牌录得7370万美元销售额，较上年基本持平；

Gregory销售额上涨12%至5880万美元。

按地区分：

北美洲地区销售额同比增长6.5%至14.83亿美元；

在亚洲市场销售额同比大涨10.7%至13.24亿美元，中国市场销售额同比增长6.9%；

在欧洲市场销售额同比大涨10.2%至8.09亿美元；

在拉丁美洲的销售额同比大涨11.3%至1.76亿美元。

在管理层激进的收购策略下，新秀丽在短短 8 年间便成功转型成销售额翻了三倍多的多品牌、多品类及多分销渠道的综合型集团，一度被戏称为“收购狂人”。除Tumi和新秀丽，集团旗下还包括American Tourister、Speck、High Sierra、Gregory、Lipault、Kamiliant、Hartmann及 eBags等品牌。

其中，Tumi被集团视为最成功的一笔收购，目前该品牌的整合及扩展工作进展顺利。财报显示，Tumi的表现继续超出预期，在提升国际影响力方面取得了进步，亚洲和欧洲地区销售额均实现强劲增长，亚洲地区销售额同比增长29.5％，这归功于早前集团收回Tumi 品牌于南韩、中国、 印尼及泰国的批发及零售分销业务控制权。此外，集团开始在拉美市场直接销售Tumi产品，这也有助于稳定品牌定位。集团总裁Arne Borrey表示，目标是未来三年内在欧洲开设共50家店铺。

2017 年 5 月，新秀丽集团再度斥资 1 亿美元拿下线上零售商eBags，对集团直营零售渠道中的电商业务增长作出很大贡献。eBags于1998 年创立，总部位于美国科罗拉多州格林伍德村，为消费者提供旅行包及配件的多元化产品组合，所售产品来自自有品牌及多个旅游、时装品牌。

此前有分析指出，新秀丽普通拉杆箱售价在1000元左右，价格较高的23寸行李箱则达到5000元以上，较Louis Vuitton行李箱平均约2万元以上的价格低得多，集团优势在于规模市场份额。据研究机构Quartz数据则显示，2015年新秀丽集团在旅行箱市场上以17.3%的市场份额远超LVMH及Rimowa。

尝到多品牌矩阵好处后的新秀丽集团表示将继续展开收购。对于2019年，集团称旅游市场的强劲增长意味着箱包市场前景依然乐观，将继续增加投资以推动业绩增长。

不过，推动业绩增长并不是一味收购品牌，保持现有品牌矩阵的稳定也是集团要面临的问题。野村证券发表研究报告称，今年新秀丽将继续面临挑战，Tumi对毛利率带来的利好作用或有所消退。该行质疑在2016年和2017年分别收购Tumi和eBags后，集团是否有必要在短时间内再次收购，导致影响资产负债。

新秀丽集团首席执行官Kyle Gendreau也表示，美国零售市场的不确定性以及强势美元导致游客数量减少，影响了集团在美国市场的销售情况。

Kyle Gendreau曾指出随着Tumi与集团的整合工作基本完成，未来该品牌将专注于渗透率较低的亚洲及欧洲市场。然而在2018年度业绩报告中他也强调，虽然亚洲市场中日本和印度销售额实现了强劲增长，但这部分增长被中国经济增长放缓所抵消。

集团另外还要注意品牌形象问题。此前，沽空机构Blue Orca Capital曾发布报告称新秀丽不应该定位为奢侈品牌，且其财报中的多个数据涉嫌造假，与估值严重不符。该机构还发现新秀丽CEO Ramesh Tainwala的博士学历造假，消息导致新秀丽当日股价一度大跌11%。

财报发布后，新秀丽集团（1910.HK）周三盘后股价一度大涨5.39%，今日收盘每股24.8港元，目前市值约为354.88亿港元。