李宁成今年国内上市服饰零售商中的最大赢家，市值较上一年同期翻了近三倍至443亿港元

作者 | 周惠宁

 

消费者喜好瞬息万变，短短一年时间国内服饰零售市场又经历了一轮新的洗牌。

 

据国家统计局公布的最新数据显示，2019年上半年社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%，服饰成为唯一一个支出下降的项目，上半年人均衣着支出同比下跌2%至1156元。

 

在这一大环境前提下，如何在服装消费支出疲软的情况下稳住甚至提升业绩，成为了国内上市服饰集团的一大挑战。一时间，各集团的策略重点从开店和渠道下沉变为关店和并购重组、丰富产品线。

 

据时尚商业快讯监测，国内市值最高的服饰集团依然是申洲国际，自今年以来股价累积上涨22%，市值为1596亿港元，紧随其后的是近期频遭沽空机构追击的安踏体育，市值为1576亿港元。

 

今年的最大赢家是李宁，股价自今年以来累积增幅达131.65%，市值较上一年同期翻了近三倍至443亿港元，主要得益于该集团时尚意识的提升。今年6月22日，李宁在法国巴黎男装周发布了2020春夏男装系列，这不仅是品牌二度在巴黎办秀，也是李宁正式确立时尚线后的首次亮相。

 

海澜之家则依然是国内市值最高的男装服饰集团，但今年以来的股价累积增幅仅低个位数，第一季度营业收入则较上年同期明显放缓至5.2%至60.88亿元。据时尚商业快讯，为更好地进行国际化扩张，海澜之家特别组建了专门的海外团队，在海外自主拓展门店、招募并管理海外员工，进行本土化的运营。

 

今年成功在港上市的国内男装GXG母公司慕尚国际目前的发展态势积极，自上市以来股价累积增长23%，市值为51亿港元。据招股书显示慕尚集团于2016年、2017年的年销售额分别录得30.17亿和35.1亿港元，2018财年的收入同比增长7.8%至37.87亿元，其中GXG品牌占总收入的66.1%，同比增长6.2%至25亿元。

 

女装领域表现最好的为江南布衣，自今年以来的股价累积增长29%，市值为69亿港元。汇证早前发表研究报告指，江南布衣是中国内地原创设计师品牌时装，预计江南布衣于未来三个财政年度的收入年复合增长率达17%，主要受益于同店销售增长4至5%、新增店铺以及线上销售增加等因素。

 

去年6月上市的Dazzle母公司地素时尚则是国内市值最高的女装集团，市值为85亿元人民币。地素时尚董事长马瑞敏近日在接受采访时透露，未来集团将会有并购动作，但必须保持头脑清晰，并购目标与公司现有业务形成错位互补。

 

与此同时，年轻消费者越来越喜新厌旧，成立20多年的服饰零售商慕诗国际正面临艰难的挑战。据时尚商业快讯，在港上市的慕诗国际在截至今年3月底的财年内的营业额同比大跌13.6%至2.51亿元，净亏损为1971.7万元，上年同期录得净利润200.7万元，目前市值仅剩1.3亿港元，是国内市值最小的上市女装集团。

 

原本倍受投资者看好的内衣领域则呈低迷态势，无论是中国版“维密”都市丽人还是安莉芳的股价累积跌幅都达双位数。都市丽人近日更发布近一年来的首个盈利预警，预计2019年上半年净利润同比跌幅超80%，毛利率也将因原材料成本的上升而出现下降，而在去年都市丽人的业绩还表现强劲，去年收入大涨12.2%至50.96亿元人民币。

 

鞋履板块的业务表现持续低迷，除了以制造业为主的九兴控股的市值突破100亿港元，达芙妮和莱尔斯丹两个曾经的鞋履巨头目前的市值都已不足5亿港元。

 

以下是时尚商业快讯统计的2019年上半年国内主要上市服饰集团市值排行版，涵盖国内主要的男装、女装、童装、运动和鞋履集团。

 

第1名：申洲国际（2313.HK）

自今年以来股价累积上涨22% 市值约为1596亿港元

 

2018年申洲国际实现营收达209.5亿元，同比增长15.8%，净利润同比增长20.7%至45.4亿元，毛利率达31.6%，较去年上升0.2个百分点，这已是该集团连续第六年营收和净利保持双位数增长。期内集团运动类产品销售额增长18.5%至142.76亿元，休闲类产品销售额上涨12.3%至51.67亿元，内衣类产品销售额增长2%至13.28亿元。（优衣库代工厂申洲国际收入破200亿，近10年来股价翻了65倍）

 

 

 

第2名：安踏体育（2020.HK）

自今年以来股价累积上涨57% 市值约为1576亿港元

 

近期频遭沽空机构追击的安踏体育近日第二季度业绩报告，其中安踏品牌零售额增幅为10%至20%，包括Fila在内的其它品牌业务零售额增幅为55%至60%。今年第一季度安踏品牌产品的零售额同比录得10%至20%的增长，包括Fila等品牌产品的零售额则录得65%至70%的增幅。（安踏集团总裁郑捷：中国体育产业不可盲目效仿欧美）

 

 

 

第3名：李宁（2331.HK）

自今年以来股价累积上涨131% 市值约为443亿港元

 

6月24日李宁预计2019年上半年公司归母净利润约7.09亿元人民币，相比2018年同期增加约4.4亿元以上，同比增长约164%，持续经营业务利润达到5.09亿元，相比2018年同期增加约2.4亿元，同比增长约90%。今年5月，李宁成为海澜之家后，第二个被纳入MSCI指数体系的国内服饰集团。（深度 | 百亿李宁的下一步）

 

 

 

第4名：海澜之家（600398.SH）

自今年以来股价累积上涨4.5% 市值约为384亿元

 

海澜之家第一季度净利润同比增长6%至12.07亿元，营业收入同比上涨5.2%至60.88亿元，较去年同期12%的增幅明显放缓。在此前的股东大会上被质疑库存高时，海澜之家董事长周建平表示，营收没有超过海澜之家的就没有资格质疑。（国内服饰零售首富：营收规模没超过海澜之家的，就不配质疑）

 

 

 

第5名：雅戈尔（600177.SH）

自今年以来股价累积上涨21% 市值约为316亿元

 

雅戈尔第一季度营收同比大涨53.31%至25.78亿元，净利润大涨48%至7.5亿元。雅戈尔的主要业务包括品牌服装、地产开发和投资业务，此前雅戈尔共投入200亿元购买自家品牌243家1000平方米以上门店，计划利用VR/AR和3D技术打造智慧型门店。

 

 

 

第6名：森马服饰（002563.SZ）

自今年以来股价累积上涨19% 市值约为285亿元

 

2019年第一季度森马服饰营业收入大涨63.9%至41.18亿元，净利润增长11.06%至3.47亿元。截至2018年底，森马服饰店铺总数为9905家，其中新并购KIDILIZ集团业务新增店铺782家。公司原有业务店铺净增700家，童装业务净增加498家。

 

 

 

第7名：波司登（3998.HK）

自今年以来股价累积上涨91% 市值约为278亿港元

 

在截至3月31日的财年内，国内羽绒服巨头波司登销售额同比上涨16.9%至103.83亿元，毛利率同比上升至53.1%，净利润大涨59.4%至9.8亿元。期内，来自核心羽绒服业务的收入同比大涨35.5%至76.57亿元，占总收入的73.7%，女装业务收入则增长4.2%至13.68亿元，占总收入的11.6%。

 

 

 

第8名：特步国际（1368.HK）

自今年以来股价累积上涨18% 市值约为132亿港元

 

特步第一季度同店销售增幅录得低双位数，包括线上线下渠道的零售销售增长则超过20%。集团表示业绩增长主要受农历新年期间的促销活动影响，零售存货周转期约4个月。8月1日，特步完成收购K-Swiss等3个国际品牌休闲运动服饰业务。（深度 | 国产体育三巨头的“暗战”）

 

 

 

第9名：九兴控股（1836.HK）

自今年以来股价累积上涨33% 市值约为100亿港元

 

九兴控股第一季度未经审核综合收入约为3.126亿美元，同比增长约6.1%。其中制造业务收入3.07亿美元，同比增长6.9%，销量同比增长2.4%至1270万双。品牌推广业务收入290万美元，同比大跌44.2%，同店销售额大跌28.6%至50万美元。集团预计时尚运动鞋履产品的出货量增长将维持稳健，市场对集团休闲与时尚鞋履产品的需求将保持平稳增长。

 

 

 

第10名：红豆股份（600400.SH）

自今年以来股价累积下跌4% 市值约为89亿元

 

红豆男装2019年第一季度营业收入增长9.14%至7.61亿元，净利润同比增长6.6%。集团表示，男装业务基础牢固，收入在主营业务中占比近90%，未来会重点布局二三线城市，截至2019年3月末共计拥有直营及加盟联营店1340家。

 

 

 

第11名：地素时尚（603587.SH）

自今年以来股价累积下跌4% 市值约为85亿元

 

在截至3月底的第一季度内，国内服饰集团地素时尚销售额同比大涨13.5%至5.83亿元，毛利率为73.84%。期内，核心品牌Dazzle销售额同比增长12.83%至3.35亿元，Diamond Dazzle销售额大涨14.77%至4860万元，d'zzit销售额大涨15.09%至1.93亿元，Razzle销售额则几乎与上年同期持平录得459万元。截至2018年底，地素时尚旗下共拥有1062家门店。（VIP数量破10万，女装DAZZLE母公司上半年净利润大涨23%）

 

 

 

第12名：中国利郎（01234.HK）

自今年以来股价累积上涨10% 市值约为83亿港元

 

中国利郎2019年冬季订货会订单总金额同比录得10%至13%的升幅， 订单增长较预期慢， 主要反映冬季各产品类平均单价因原材料成本下降而较去年微跌， 以及五月份中美贸易战的升级，零售增长有所放缓，分销商的信心因而受到影响。冬季订货会的订单量录得15%至20%的健康增长。

 

 

 

第13名：搜于特（2503.SZ）

自今年以来股价累积下跌1% 市值约为71亿元

 

搜于特第一季度营收同比大跌38.73%至31.92亿元，净利润大跌32.36%至1亿元。截至本报告期末，搜于特归属于上市公司股东的净资产53.71亿元，较上年同期增长1.58%，经营活动产生的现金流量净额为1043万元。

 

 

第14名：太平鸟（603877.SH）

自今年以来股价累积下跌23% 市值约为67亿元

 

在截至3月底的第一季度内，太平鸟服饰销售额同比下跌4.46%至16.6亿元，净利润大跌34.9%至8659万元。期内，该集团在线上线下的业绩表现均为下跌，线上收入微跌0.26%至4.554亿元，线下收入则下滑5.9%至11.871亿元。对于业绩的下滑，太平鸟表示和其关店策略有关，期内该集团净关店86家，门店总数为4508家。（深度| 太平鸟的太平时代）

 

 

 

第15名：江南布衣（3306.HK）

自今年以来股价累积上涨29% 市值约为69亿港元

 

在截至2018年12月31日的上半财年内，国内服饰集团江南布衣销售额同比大涨22.6%至20.3亿元人民币，期内首次进入20亿俱乐部，净利润则同比大涨22.1%至3.8亿元。集团在财报中表示，收入的增加主要得益于集团零售网络和电商业务的扩展，以及新品牌的推出，目前该集团在全球17个国家共有1994家独立实体零售店和161个海外销售点。（粉丝规模及忠诚度领跑行业！江南布衣上半财年挺进20亿俱乐部）

 

 

 

第16名：赢家时尚（03709.HK）

自今年以来股价累积上涨1.4% 市值约为66亿港元

 

珂莱蒂尔今年3月以23.9亿港元的价格收购Keen Reach全部发行股份，其中还涉及了公司名称的更改，即“珂莱蒂尔控股有限公司”更改为“赢家时尚控股有限公司”。Keen Reach通过翘睿及国内经营附属公司持有深圳市娜尔思时装有限公司，后者旗下拥有娜尔思、奈蔻和恩灵3个自有品牌，针对30至45岁具有经济实力的女性，去年净利润大涨56%至1.62亿元。

 

 

 

第17名：美邦服饰（002269.SH）

自今年以来股价累积下跌5% 市值约为55亿元

 

美特斯邦威预计上半年的净亏损为1亿至1.5亿，同比大跌388%至382%，主要受2019年春夏季新品上市延期，未能及时满足市场需求，使得营业收入下降超出预期影响。不过美邦服饰强调，目前公司已经高度重视商品的货期管理，相关问题已妥善解决，以确保公司本年度秋冬季货品上市计划安排的顺利推进。

 

 

 

第18名：安正时尚（603839.SH）

自今年以来股价累积上涨17% 市值约为48亿元

 

安正时尚上半年实现营业收入7.52亿元，较上年同期增加20.33%，净利润同比大涨25.56%至1.63亿元。截止到报告期末，安正时尚5大品牌实体门店总数达到952家，上半年共净增35家门店，集团于5月成立了两个儿童用品子公司。

 

 

 

第19名：歌力思（603808.SH）

自今年以来股价累积下跌10% 市值约为47亿元

 

歌力思发布2019年第一季度实现营业收入增长8.32%至6.23亿元，净利润大涨11%至8916.32万元，已连续十个季度保持双位数增长。截至3月底，歌力思收购的法国时装品牌IRO在中国开设有15家门店，营业收入同比大涨270%至1680.81万元。（法国时装品牌IRO背后买主浮现  深圳歌力思3.7亿控股IRO）

 

 

 

第20名：七匹狼（002029.SZ）

自今年以来股价累积下跌2.3% 市值约为45亿元

 

七匹狼第一季度营收同比增长3.13%至9.48亿元，毛利率为36.7%，净利润上涨9.45%至9164.6万元。七匹狼表示，2019年公司将结合宏观环境、行业趋势和自身的实际情况，继续优化门店布局，进行渠道结构升级，促进店效提升，并大力发展电商业务，发力多品牌战略。

 

 

 

第21名：慕尚国际（01817.HK）

自今年以来股价累积上涨23% 市值约为51亿港元

 

在港交所公布的招股书中，慕尚集团透露于2016年、2017年的年销售额分别录得30.17亿和35.1亿港元，2018财年的收入同比增长7.8%至37.87亿元，其中GXG品牌占总收入的66.1%，同比增长6.2%至25亿元。（为什么这个国内男装品牌能同时征服LVMH和阿里巴巴？）

 

 

 

第22名：佐丹奴国际（0709.HK）

自今年以来股价累积下跌29% 市值约为40亿港元

 

在截至6月30日的上半年内，佐丹奴国际销售额同比大跌11.12%至25.42亿元，净利润大跌36.61%至1.61亿元。期内该集团同店销售额及同店毛利分别减少8.6%及8.9%。去年佐丹奴曾表示内地将新开店约40至50家，主要集中在三、四线城市。

 

 

 

第23名：朗姿（002612.SZ）

自今年以来股价累积下跌7% 市值约为32亿元

 

朗姿第一季度营业收入同比增长11.78%至7.218亿元，净利润则大跌12.54%至5277万元。作为一家女装研发、生产企业，朗姿旗下拥有朗姿、莫佐、莱茵、玛丽、JIGOTT、liaalancy、FABIANA FILIPPI、DeWL、Agabang等品牌。

 

 

第24名：探路者（300005.SZ）

自今年以来股价累积上涨10% 市值约为31亿元

 

探路者预计上半年净利润为7960万元至8450万元，同比增长230%至250%。报告期公司加强品牌建设推广，量化跟进销售终端各项指标，及时规划对过季库存商品的销售，预计户外用品主业收入较上年同期小幅增长。

 

 

 

第25名：星期六（002291.SZ）

自今年以来股价累积上涨5% 市值约为31亿元

 

国内女装星期六第一季度实现营业收入4.27亿元，同比增长18.29%，净利润上涨11.15%至2138万元。以女鞋起家的星期六去年7月披露战略合作公告称，集团与汇洁股份签署了《战略合作框架协议》，双方拟在品牌、渠道、客户资源等方面进行深度整合。

 

 

 

第26名：都市丽人（02298.HK）

自今年以来股价累积下跌49% 市值约为31亿港元

 

都市丽人预期2019年上半年净利润同比跌幅超80%，主要受零售业大环境疲软影响，毛利率也将因原材料成本的上升而出现下降。为改善这一现状并尽快恢复业绩，都市丽人计划在数月内委任一名在服装行业拥有丰富经验的新首席执行官，加大产品研发力度，在市场上推出更多新的优质产品，同时围绕新代言人关晓彤推出更多新的广告和促销活动。（中国版维密也陷入业绩困境，未来数月将换CEO）

 

 

 

第27名：贵人鸟（603555.SH）

自今年以来股价累积下跌25% 市值约为27亿元

 

贵人鸟2019年第一季度营业收入大跌37.4%至5.2亿元，净利润大跌83.66%至1390万元。贵人鸟于2014年在上海证券交易所上市，市值一度突破400亿元，成为仅次于安踏的国内运动品牌。

 

 

 

第28名：如意集团（002193.SZ）

自今年以来股价累积下跌1.4% 市值约为22亿元

 

如意集团预计今年上半年净利润约4334.18万元至5489.96万元，同比增长50%至90%。报告期内，公司实施“高端定位，精品战略”方针，坚持大客户战略，优化业务布局，调整产品结构，经营状况及盈利能力进一步提升。（打造国内轻奢第一股！山东如意约40亿收购多个服装品牌）

 

 

 

第29名：安奈儿（002875.SZ）

自今年以来股价累积上涨20% 市值约为22亿元

 

今年上半年安奈儿营业收入同比大涨15.22%至6.55亿元，净利润增长5.91%至5867.49万元。报告期内，安奈儿持续推进线下业务渠道转型工作，加大线下店铺开店力度，同时线上业务保持较高速度增长，使得营业收入保持较高速度增长，此外公司加大存货清货力度，销售折扣有所降低导致毛利率有所下降。

 

 

 

第30名：拉夏贝尔（6116.HK）

自今年以来股价累积下跌52% 市值约为24亿港元

 

2018年首亏后，拉夏贝尔预计今年上半年巨亏5亿，同时公司在半年度业绩预测公告中表示将主动采取收缩调整策略，聚焦高价值业务，截至2019年6月底，国内线下经营网点较2018年底净减少2400余个，以此计算，今年上半年，拉夏贝尔日均关店数量超13家。

 

 

 

第31名：维格娜丝（603518.SH）

自今年以来股价累积下跌24% 市值约为19亿元

 

维格娜丝于今年6月完成工商变更登记手续，并取得了南京市市场监督管理局换发的营业执照，公司名称正式变更为“锦泓时装集团股份有限公司”，公司证券简称由“维格娜丝”变更为“锦泓集团”，证券代码“603518”保持不变。今年第一季度，该集团销售额同比下跌8.71%至6.88亿元，净利润同比大跌79.59%至1329万元。

 

 

 

第32名：日播时尚（603196.SH）

自今年以来股价累积下跌30% 市值约为18亿元

 

今年第一季度日播时尚营业收入同比增长5.46%至2.91亿元，净利润则大跌72%至466.51万元。日播时尚表示净利润大幅下滑的主要原因为集团对渠道、研发与新品牌开发等投入增加有关，去年日播时尚共新增117家直营店，并推出两个新品牌。

 

 

 

第33名：安莉芳（1388.HK）

自今年以来股价累积下跌19% 市值约为7亿港元

 

安莉芳控股预计集团于截至2019年6月30日止六个月的净利润将较去年同期减少。据悉，该集团净利润下跌的主要原因是零售景气持续疲弱，以及面对全球宏观经济环境的不明朗因素，消费气氛转趋审慎。

 

 

 

第34名：达芙妮（0210.HK）

自今年以来股价累积上涨15% 市值约为4.7亿港元

 

达芙妮国际近日公布2018年业绩，营业额约41.27亿港元，同比下跌 20.8%。股东应占亏损约9.94亿港元，同比上升35.4%。曾经风光无限的传统女鞋巨头，市值已由最高峰时市值从170亿跌落至5亿，令人嘘唏。目前该公司正面临着门店业绩急速下滑，关店潮等打击。（为什么达芙妮还没能翻身？）

 

 

 

第35名：莱尔斯丹（00738.HK）

自今年以来股价累积上涨18% 市值约为4亿港元

 

在截至5月31日的三个月内，国内鞋履集团莱尔斯丹零售销售额同比大跌25.2%，同店销售录得6.6%的跌幅，其中电商销售额同比大跌16.1%。截至报告期末，该集团在中国内地、中国香港和中国澳门共拥有486家门店，较上一年同期净减少178家。

 

 

 

第36名：慕诗国际（00130.HK）

自今年以来股价累积下跌29% 市值约为1.3亿港元

 

慕诗国际在截至今年3月底止的财年内营业额同比大跌13.6%至2.51亿元，净亏损达1971.7万元，上年同期录得净利润200.7万元。截至发稿，幕诗国际股价为0.46港元，市值约为1.3亿港元，是目前国内市值最小的服装集团。（女装Moiselle去年亏近2000万，成市值最小的服装集团）

 

注：财报数据主要来自上市公司公开披露， 市值统计截止8月9日上午股市收盘，更多数据查询请关注本微信公众号查阅