分析人士认为，加拿大鹅对大中华区增长潜力或许过于乐观，毕竟中国消费者在羽绒服方面拥有丰富的选择

作者 | 周惠宁

今年初曾放话称“毫不担心中国市场”的加拿大鹅开始感到警惕。

据时尚商业快讯，奢侈羽绒品牌Canada Goose加拿大鹅将于8月14日美股盘前发布第一财季业绩数据，华尔街分析预计该品牌营收将增加，但利润会出现下滑，Zacks则预计加拿大鹅的营收增长9.1%录得3779万美元，亏损将扩大42%，而去年第一财季销售额录得增长59％，这意味着加拿大鹅的业绩正在开始大幅放缓。

实际上对于第一财季的亏损扩大，加拿大鹅在发布2019财年业绩报告的同时就曾警告称，本财季将录得“更大的亏损”，因其寻求增加在中国的投资和开设新店。

据时尚商业快讯数据，在截至3月31日的第四季度内，加拿大鹅销售额增长25%至1.562亿加元，而2018财年同期该集团在门店和在线业务扩张的帮助下曾录得144.3%的爆炸性增长，是加拿大鹅8个季度以来最慢的销售增长。

2019财年全年，加拿大鹅销售额大涨40.5%至8.3亿加元，而加拿大鹅过去两个财年的全年营收增幅均超过40%，净利润为1.43亿加元，也不及市场预期的1.86亿加元，令集团在发布财报当日的股价大跌逾30%至33.89美元，创上市以来最大单日跌幅，市值蒸发超过16亿美元。

感知到市场竞争压力剧增的加拿大鹅预计未来3年的销售增幅将放缓至每年20%左右，不及市场预期的28%。无论是从环比还是同比的增长率来看，资本市场正为加拿大鹅感到担忧。

为从根本上提升自己的竞争力，加拿大鹅开始加大对产品方面的投入

可以肯定的是，加拿大鹅现阶段的战略重心将会放在推动销售增长上，特别是在国际市场进行扩张和渗透。目前，加拿大鹅的产品已经在包括中国在内的全球49个国家销售，同时拥有11家直营店，线上则入驻了12个电商平台。

鉴于中国已成为全球公认的最大奢侈品市场，加拿大鹅自去年底起先后在中国香港、北京开设新店并入驻天猫，第三家在中国市场的实体店已于8月10日在沈阳万象城开业，未来还将继续开设两家门店。

不过有分析人士认为，加拿大鹅对大中华区增长潜力或许过于乐观，毕竟中国消费者在羽绒服方面拥有丰富的选择，在平行的高端市场有法国奢侈羽绒品牌Moncler，大众市场也被国产品牌占领，普通羽绒服的产品售价通常只是加拿大鹅的10%。

据时尚商业快讯，在截至6月30日的6个月内Moncler销售额同比增长13%至5.7亿欧元，同店销售增幅为9%，净利润大涨16%至7130万欧元，略高于分析师预期。期内，品牌在包括中国的亚洲和全球其他地区收入增幅最为显著，大涨18%至2.493亿欧元。

在把重心放回到核心的羽绒服业务上后，国内服饰集团波司登股价自今年以来已累积上涨88%至2.56港元，创8年来新高，市值高达274亿港元。在截至今年3月底止的财年内，波司登销售额同比大涨16.9%至103.84亿元人民币，净利润猛涨59.44%至9.81亿人民币。

彭博社早前认为，渠道扩张的成本和市场竞争仍将是加拿大鹅面临的风险。CNN财富频道则表示，“ 加拿大鹅经营的是一个高度拥挤且碎片化的市场，特别是中国市场，如果不加快速度，大量的假货将会稀释完品牌在消费者心中的价值，成为真正的 “滥”大街。

另有分析认为，对很多品牌来说，中国市场堪称能“下金蛋的鹅”，但形势发生变化时，也可以让品牌起一身“鹅皮疙瘩”，资本市场的变化、房地产调控等因素为加拿大鹅在中国的发展前景增添了不确定性。加拿大鹅中国内地首店北京三里屯店业曾因“加拿大风波”一度推迟开业。

为从根本上提升自己的竞争力，加拿大鹅开始加大对产品方面的投入。据悉加拿大鹅正计划加强批发网络，确保产品达到目标受众的需求，但该举措令加拿大鹅的资本支出激增。据悉加拿大鹅在2019年已增加1000名制造业员工，且在蒙特利尔和温尼伯开设了制造工厂。2019财年，加拿大鹅的销售增幅为40.6%，资本支出却大涨16%。

今年初，加拿大鹅还推出与14名因纽特人女设计师的合作系列Project Atigi，将她们的传统技艺和设计与现代材料相结合，创造出的14件独一无二的派克大衣。鉴于系列产品在市场中获得的积极反响，加拿大鹅正在招募另外20名因纽特人设计师，每位设计师都将为男士、女士或儿童制作一个拥有5件产品的胶囊系列。

本周一，加拿大鹅正式对负责产品的团队开刀，宣布其首席产品官Lee Turlington将在年底离开公司，来自户外运动品牌Columbia的Woody Blackford则会在今年秋季出任设计和营销执行副总裁，负责监督管理品牌在全球的设计和营销业务，并继续专注于品类的扩张和创新。有分析人士认为，这或许和加拿大鹅去年11月斥资3250万加元约合1.7亿人民币收购的登山鞋履公司Baffin有关。

值得关注的是，本月初动物保护主义组织PETA在官方网站宣布，在该组织向美国联邦贸易委员会FTC投诉后，加拿大鹅撤下了官网对动物采购的道德声明，不再用“确保”一词来承诺其供应商不虐待动物。纽约邮报则援引消息人士透露，加拿大鹅正在试图放弃使用狼毛等皮草，与美国加州和纽约即将实施皮草禁令以及消费者对皮草厌恶情绪高涨有关。

不过加拿大鹅随后否认撤下视频和道德声明是因对FTC调查而采取的被迫行动，并强调FTC的调查未得出任何结论，因此针对撤下视频和道德声明的任何反相推论都是不负责任的。

随着消费者意识的觉醒，所穿衣物是否来自具有企业道德的供应链也开始变得越来越重要。相较于经济形势的变化，社会文化的变迁往往难以通过量化的形式进行记录，因而容易被决策层忽略。但事实上，奢侈品作为一种社会现象，其命运与社会心理的变化息息相关。

纽约零售顾问公司Back to the Future Ventures 联合创始人Faye Landes曾评论道， 加拿大鹅的估值与其稀缺性有关，如何让消费者高频次地购买从而实现业绩长期可持续增长将是这个品牌将面临的最大挑战，“流行时尚是暂时的，加拿大鹅很可能会跟UGG一样陷入困境。”

截至周二收盘，加拿大鹅股价大涨2.49%至57.12加元，近半年以来累积下跌16%，目前市值为62亿加元约合328亿人民币。