涵盖中国内地的亚洲已超过欧洲和美国，成为LVMH最大的市场

作者 | 周惠宁

在风险陡升的奢侈品行业，坐拥近80个品牌的LVMH就像一个风向标。

据时尚商业快讯数据，在截至12月底的12个月内，全球最大奢侈品集团LVMH销售额同比大涨15%至537亿欧元，毛利率为66.2%，全年净利润增长13%至72亿欧元，业绩再创新高。不过受日本消费税上调和中国香港零售环境持续恶化影响，LVMH第四季度销售额增幅为12%，同店销售额增长8%，较上一季度的11%有所放缓，且不及彭博分析师预期。

路透分析师则认为，在香港的打击还未结束，中国内地的消费者又因新型肺炎而无法正常消费，LVMH在今年或需要削减营销和其他成本以维持利润，即使收购Tiffany可能提供对冲。财报数据显示，LVMH2019年市场营销的开支较上一年增加了11%。瑞银预计，中国消费者在2020年第一季度的支出或将减少20％，会令LVMH 2020年的收益减少3％。

目前新型冠状病毒肺炎爆发，道琼斯分析师Pierre Brian在周一发布的报告中警告称，全球各地特别是中国内地主要城市的奢侈零售市场并不乐观。

报告期内，在核心品牌Louis Vuitton和Dior强劲增长推动下，LVMH时装皮具部门全年销售额大涨20%至222.37亿欧元，已连续13个季度录得双位数增长，营业利润大涨24%至73.44亿欧元。

图为LVMH集团2019财年主要业绩数据

其它部门：

LVMH的手表和珠宝部门收入增长7％至44亿欧元，营业利润增长5%至7.36亿欧元；

香水和化妆品部门收入大涨12%至68.35亿欧元，营业利润增长1%至6.83亿欧元，其中Dior每1秒就卖出一支口红；

包括Sephora的选择性零售部门增长8％至148亿欧元，营业利润增长1%至13.95亿欧元；

葡萄酒和烈酒部门的收入则上涨8％至55.76亿欧元，营业利润上涨6%至17.29亿欧元。

LVMH首席执行官Bernard Arnault在财报中强调，虽然2019年下半年香港零售环境依旧严峻，但涵盖中国内地的亚洲已超过欧洲和美国，成为LVMH最大的市场。按地区分，2019年集团在除日本外的亚洲市场销售额大涨14%，占总收入的30%，在美国市场的销售额增长6%，来自欧洲的收入上涨11%，在日本的销售额则增长8%，主要受第四季度4%的下滑拖累。

核心品牌Louis Vuitton依然是时装皮具部门的主要增长动力，其经典产品和Virgil Abloh推出的新系列均受到市场和消费者的积极响应，报告期内Louis Vuitton还通过在洛杉矶举办“ Louis Vuitton X”展览、与英雄联盟世界锦标赛合作并推出系列产品等方式加深与年轻消费者之间的情感联结。

在门店扩张方面，Louis Vuitton试图把鸡蛋放到中国内地以外的篮子中，先是于去年10月在韩国首尔开设全新旗舰店，2月又将在大阪开设日本最大旗舰店。新旗舰店一共7层，毗邻Prada旗舰店，Louis Vuitton将推出青金石项链和刻有“Midosuji Limited”字样的手表作为限量产品。2月15日，该旗舰店内的首家名为“ LeCaféV”的咖啡馆和名为“ Sugalabo V”的餐厅也将开业。

在零售环境持续恶化的香港市场，由于相关业主不予以租金减让，Louis Vuitton位于香港时代广场购物中心的门店会在租期结束后将关闭，另外7家门店则会继续营业，该品牌还计划在2021年于香港国际机场开设一家新店。

另一核心品牌Dior在2019年也延续了强劲的表现，先是在英国伦敦V&A博物馆的展览创下近60万游客的记录，又在巴黎香榭丽舍大道127号开设了一家占地面积达890平方米的新店，其位于蒙田大道30号的旗舰店则开始为期2年的翻新重整，返修后的面积将是原先的3倍，达到3000平方米，并且会增设餐厅和博物馆。

摩根士丹利奢侈品研究主管爱德华·奥宾早前指出Dior是在中国规模最大、增长最快的品牌之一，去年7月Dior线上精品店正式登陆中国市场，发售包括手袋、成衣、高端珠宝以及美妆等全系列产品，此前该品牌也在欧洲国家及美国开通了电商服务，亚洲地区目前只包括中国内地、日本和韩国。另有报告显示，Dior马鞍包是抖音曝光最高的奢侈品手袋。

去年10月19日，Dior还特别在上海举办2020春夏成衣系列发布秀，品牌女装创意总监Maria Grazia Chiuri糅合自然灵感与精湛技艺，以Christian Dior的妹妹Catherine Dior为灵感，把秀场打造成包罗万象的花园和一片能够舒展个性的理想天地。

为了接触到更多的潜在消费者，Dior联手Nike旗下高端运动鞋品牌Jordan Brand，合作打造了全新 Air Jordan 1 High OG ，于上个月在迈阿密的Dior男装2020秋季大秀中发布，并将于2020年4月在全球发售。值得关注的是，本次Dior男装大秀还发布了和潮牌鼻祖Stüssy创始人Shawn Stüssy的联名系列。

过去一年，Fendi在失去合作54年的Karl Lagerfeld后，至今仍未正式任命新的创意总监，并于去年在上海发布了首个男女合并时装秀。Celine由创意总监Hedi Slimane主导的全新精品店和男装店也陆续开业，还推出了首个高端香水系列。Loewe在设计师JW Anderson的助推下继续稳健增长，Loro Piana、Rimowa和Berluti等品牌也表现积极。

不过，LVMH未对其与Rihanna去年推出的奢侈品牌Fenty作出具体评价，首席财务官Jean-Jacques Guiony在财报后的电话会议中则回应称该品牌已经有了一个很好的开端，Rihanna也有许多创新想法，未来双方会有更多合作。

深有意味的是，LVMH时装皮具部门首席执行官Sidney Toledano上个月在接受福布斯采访时表示，时尚是一个永恒的钟摆，不同时期的优雅总会有不同的呈现方式，品牌需要跟随社会的发展来重新定位，“就像Celine和Givenchy这两个品牌，在经历过街头风潮后，正在回归高雅。”

此外，Bernard Arnault强调去年集团与Belmond酒店集团、Stella McCartney达成合作以及对美国奢侈珠宝品牌Tiffany 162亿美元现金的收购交易将成为LVMH实现可持续发展的关键。

有分析表示，收购Tiffany将进一步巩固LVMH在奢侈品行业的领先地位，该集团的珠宝和手表部门销售额有望翻倍。2018年全年，Tiffany收入录得44亿美元创历史新高。随着成衣和手袋等市场日渐饱和，珠宝是当下奢侈品行业增长最快的业务之一。据贝恩咨询公司预计，珠宝这个规模200亿美元的全球市场今年的可比销售额将进一步增长7％。

LVMH财务总监Chris Hollis则在财报会议中透露，LVMH于2011年收购宝格丽后，用十年的时间成功让品牌收入翻倍，营业利润更猛涨五倍，这也是集团对Tiffany的一个期望。据悉，Tiffany将于2月4日在纽约举办特别股东大会，就与LVMH的并购协议进行投票。

面对充满不确定性的全球大环境，LVMH对2020财年持谨慎态度，将继续加大对产品创新和品牌战略发展的投入，以提升品质和服务，并在多元化的业务中找到平衡点，进一步巩固其在奢侈品领域中的主导地位。

截至周二收盘，LVMH股价大涨2.74%至412欧元，近一年来累计上涨58%，市值约为2025亿欧元，将于2月12日发布全年财报的Gucci母公司开云集团股价也随之上涨1.66%，爱马仕股价则录得近1%的增幅。