有分析认为上市后股价连续5天下滑反映了市场的悲观情绪

作者 | 周惠宁

在用脚投票的资本市场，Lanvin集团想要打造亚洲第一奢侈品集团的目标似乎是一项艰巨的任务。

据时尚商业快讯，复星集团控股的Lanvin集团于12月15日正式登陆纽约证券交易所，当日股价收跌22.93%，最新市值为6.64亿美元，较上市首日的11.24亿美元缩水42%。上市为该集团带来的资金也远低于5.44亿美元的预期，仅录得1.5亿美元。

上市仅一周，Lanvin集团市值从首日的11.24亿美元腰斩至6.6亿

有分析指出，尽管Lanvin集团本次交易获得复星国际有限公司、伊藤忠商事株式会社、九兴控股、宝尊电商和Aspex Master Fund等众多战略投资者的支持，并收获了来自Meritz Securities Co., Ltd的5000万美元私募股权投资，但上市后股价连续5天下滑反映了市场的悲观情绪，投资者对Lanvin集团上市后的发展走向持怀疑态度，特别是在大环境充满不确定性的当下。

Defense World则从10个指标对Lanvin集团和竞争对手进行了比较分析，发现Lanvin集团大型机构持股比例低于市场平均水平，市盈率为13.67，低于竞争对手22.69的平均水平。贝塔系数为0.01，同样低于竞争对手的0.05，代表该集团在抗风险和波动性方面的能力较弱。

Bernstein分析师Luca Solca在一份研究报告中直言，在两极分化愈发明显的奢侈品行业中，Lanvin集团并不具备竞争优势，“Lanvin集团拥有5个不同的品牌，但没有一个在销量、客户知名度或受欢迎程度方面脱颖而出。”

Lanvin集团成立于2017年，总部位于上海，此前是中国跨国企业集团复星国际有限公司的时尚部门。2018年，该集团通过收购Lanvin的多数股权进入奢侈品领域，紧接着又收购了奥地利奢侈内衣品牌Wolford、意大利男装品牌Caruso、美国时尚品牌St. John和意大利奢侈鞋履品牌Sergio Rossi。

在成立五年的时间里，Lanvin集团致力于通过不间断的收购打造属于自己的品牌矩阵，希望在“抄底”这些财务状况并不理想但有发展潜力的品牌后，通过提振它们的业绩获利，这也是大多数新玩家为能在奢侈品时尚领域获得一席之地采取的方法，但目前只有Lanvin和Wolford两个品牌处于增长轨道。

今年上半年，Lanvin集团收入同比大涨73%至2.02亿欧元。期内，核心品牌Lanvin销售额同比猛涨117%至6400万欧元，在总收入中的占比提升至32%，Wolford上半年收入增长29%至5400万欧元，占集团总收入的四分之一以上，其它三个品牌则未公布具体业绩数据。

截至报告期末，Lanvin集团在全球80多个国家拥有近1200个销售点和300多家零售门店，以及约3600名员工。

另有分析师认为，Lanvin集团成功与否的关键在于要Lanvin品牌能否再次成为主流，“除了创意总监的努力，还需要足够多的明星和名人支持。”

由Jeanne Lanvin创立于1889年的Lanvin曾与Chanel齐名，在很长的时间内，Lanvin都保持着为贵族和上流阶层服务的高级时装屋身份，直到1990年代开始停止生产高级定制产品，推出男女装成衣路线。

2001年，Lanvin被王效兰买下，并在明星创意总监Alber Elbaz时代达到顶峰。但随着王效兰与Alber Elbaz的分道扬镳，Lanvin从2015年起每况愈下，重新陷入波动中，逐渐失去了品牌特色。

2018年，短时间内更换了多位创意总监和首席执行官也没起色的Lanvin被Lanvin集团母公司复星国际收购。交易完成后，复星国际便着手对Lanvin管理团队进行大换血。目前Lanvin创意总监为Bruno Sialelli，副总裁为去年12月上任的Theory前高管Siddhartha Shukla。

在30多岁的Bruno Sialelli的引导下，Lanvin的产品线得到一定的强化与拓展，Pencil Bag手袋、Hobo Cat手袋和Curb运动鞋等产品获得了消费者的追捧。

此外，Lanvin联手洛杉矶街头品牌Gallery Department推出的两款限定胶囊系列也备受时尚爱好者欢迎。上周，Lanvin还推出了和国内设计师品牌PRONOUNCE打造的联名胶囊系列。

在品牌建设方面，Lanvin选择放大品牌长久的历史底蕴和故事。2019年底，为庆祝品牌创建130周年，Lanvin于上海复星艺术中心举办“对话：浪凡130年艺术展”，展览同时陈列了时装屋创始人Jeanne Lanvin和Bruno Sialelli的作品，呈现跨时空的连接与对话，展览引发社交媒体关注，为展览带来了可观的人流量。

2020年10月，Lanvin在上海特色文化地标豫园办了一场秀。对于一个在中国仅有7家店的中型品牌，这场秀获得了罕见的社交声量。活动邀请章子怡、佘诗曼等数十个明星组成庞大矩阵，有媒体评价称半个娱乐圈都去了这场秀。当晚Lanvin大秀直播观看量达到544万次，#跟着LANVIN浪一浪#话题阅读量也达到1.4亿。

今年11月，Lanvin再次发布全新标识，新版字体更加纤细，字母收尾笔画粗细统一，字母间距也增大。为配合新Logo的发布，Lanvin特别邀请摄影师Steven Meisel拍摄名为“Lanvin Character Studies”的全新广告大片，以凸显品牌将优雅和精致回归日常的特质。Lanvin还计划在明年上半年推出全新的官网和精品店概念。

但有分析人士指出，Lanvin作为一个奢侈品牌，手袋价格定价区间却在3900元至4.7万元人民币之间，过大的跨度会令消费者对品牌的定位产生认知偏差。此前，Lanvin一款斜挎包更被发现自上架以来就以5折的价格销售，被上海黄浦区市场监管局判定为涉嫌用虚假价格手段误导消费者进行交易，品牌声誉因此受到一定影响。

Lanvin集团计划在2025年前将在全球开设200家新店，并通过收购来进一步丰富品牌矩阵，以期在两年内将收入提高到10亿美元，并使公司盈利。

可以肯定的是，在山东如意失败的前车之鉴下，Lanvin集团要想扭转市场对中国企业无法经营好奢侈品牌的刻板印象还有很长的路要走。

Lanvin集团董事长兼首席执行官程云暂时没有对相关质疑作出回应，但在接受BBC采访时强调，上市对Lanvin集团而言是获得更多曝光的一个里程碑，获得资金的多少并不重要，并强调时间会证明一切，“我们还很年轻，只有五岁。”