作为贡献集团四分之一收入的核心品牌，Louis Vuitton在去年挺进200亿欧元俱乐部

作者 | 周惠宁

资本市场正把可持续发展的目光放在奢侈品行业头部企业。

据彭博社最新数据显示，目前有超过1200只ESG基金持有全球最大奢侈品牌Louis Vuitton母公司LVMH的股份，累积价值超过170亿美元，其中投资最多的资产管理公司是法国农业信贷银行，投资额约为17亿美元，其中大部分资金是通过欧盟规定“促进”ESG的基金筹集的。

自疫情初期以来，LVMH ESG价值累计上涨190%，表现远超维斯塔斯风能系统和特斯拉等更为传统的绿色企业

“ESG”是Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）的缩写。基于ESG评价，投资者可以对投资目标在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献进行评估。ESG基金则是一种以环境、社会和治理因素为投资标准的投资基金。

随着消费者越来越关注可持续时尚，ESG也被视作衡量一个品牌核心竞争力的基础，逐渐被品牌纳入长期发展战略中。虽然在去年高通胀、利率上调和能源危机等因素影响下，部分ESG基金的战略投资出现下滑，但自疫情初期以来，LVMH表现坚挺，市值累计上涨190%，远超过维斯塔斯风能系统和特斯拉等更为传统的绿色企业。

实际上，LVMH早在20多年前也已成立了环境保护部门，并将可持续发展视作企业战略的重要部分，于2021年首次公开LIFE 360环境计划。

不过法国农业信贷银行旗下Amundi欧洲大盘股主管Fabio Di Giansante指出，在环境保护方面，LVMH举措和进展领先于同行，但在社会责任方面的进展有点慢。

对此，LVMH引用最新发布的社会和环境责任报告，表示集团是全球仅有的在气候披露项目中获得3A评价的12家企业之一，已被Sustainalytics列入ESG头部公司名单，还被纳入标准普尔全球ESG和穆迪ESG等可持续发展指数。

为实现此前制定的目标，LVMH在2022年10月到2023年10月期间计划减少10%的能源消耗，减少11%的温室气体排放，以及减少15%的第三类排放。到2026年，LVMH相比2019年将减少50%的温室气体排放，减少55%的第三类排放，并实现全部使用低碳或清洁能源。

LVMH是全球仅有的在气候披露项目中获得3A评价的12家企业之一

今年3月，LVMH还与恒隆地产达成合作，将于今年实施20项创新行动以推进可持续发展进程。协议涵盖LVMH旗下26个品牌超过90家零售商店，双方的员工和供应商将会积极参与到活动中。

6月27日，LVMH旗下美国奢侈珠宝品牌Tiffany成为第一家“净零排放目标获SBTi科学碳目标倡议”认可的奢侈珠宝品牌。Tiffany的长期目标是到2040年将自身运营和供应链中的排放量减少90%，剩余10%的碳排放将通过加大相关投资进行抵消。

除了环保之外，LVMH的另一重要目标是实现多样化和性别平等。该集团计划到2025年消除内部的性别薪资差异，并确保女性在所有关键岗位上的人数占比达到50%。截止到2022年，这一比例为45%。另一目标是到2030年将员工中的残障人士比例提高到2%。

早前还有知情人士透露，LVMH正在推进赞助2024年巴黎奥运会的事宜，由董事长Bernard Arnault长子Antoine Arnault负责，涉及品牌包括Louis Vuitton、Dior以及酩悦香槟，预计总投入为1.5亿欧元约合12亿元人民币。

鉴于市场比以往更加关注奢侈品的社会责任，开云集团、Chanel、爱马仕和卡地亚母公司历峰集团等巨头也先后做出详尽的可持续发展报告，工作内容涉及减排、碳汇、循环经济、绿色债券、供应链透明度等众多方面。

在埃森哲全球ESG和零售业总经理Cara Smyth看来，眼下不少奢侈品企业正在利用ESG战略带来的正面作用撬动市场，形成一股ESG热。许多投资者意识到，当越来越多的消费者关注产品的原料来源是否合乎道德时，ESG甚至有助于推动市场估值，推动市场效率，并进一步消除潜在的舆论风险。

然而这种杠杆的风险也不可忽视，可持续性通常不是吸引消费者购入奢侈品的首要原因，而一旦ESG承诺中的任何一个环节缺乏透明度或出了差错，舆论的力量可能会抹杀企业的投入。相较之下，LVMH、开云集团、Chanel等头部集团往往掌握更多资源，能够为可持续目标进行系统性的投入。

令人意外的是，因可持续发展进展甚微，奢侈品牌爱马仕、英国高端百货Selfridges近日悄然退出可持续发展倡议《时尚公约》，成为继英国可持续时装品牌Stella McCartney后，又一批退出该组织的大型时尚企业。

对于多位成员的退出，《时尚公约》执行董事兼秘书长Eva von Alvensleben表示遗憾，但也将成员的波动视为正常现象。通常情况下，企业可能因为各种原因离开《时尚公约》，包括履约成本和执行能力的不同等。

分析人士则揣测，H&M CEO Helena Helmersson接替开云集团董事长兼CEO François-Henri Pinault成为《时尚公约》指导委员会联合主席，加剧了《时尚公约》的信任危机。

在业界人士看来，奢侈品牌比快时尚和其他快消品牌更加可持续。巴黎Alphavalue股票分析师表示， 社会的两极分化并不是因为奢侈品才存在，奢侈品代表着人们对美、创意和品质的追求。华威商学院去年12月发表的一项研究发现，奢侈品牌定期涨价的机制会促使有能力的人在奢侈品上花更多钱。

晨星公司分析师Jelena Sokolova则认为奢侈品凸显了社会不平等，但从环境影响和劳工的角度来看表现不错。她续指，与所谓的快时尚生产商不同，奢侈品集团倾向于生产比大众市场更小的批量产品，对环境的影响更小，而且这些产品往往经久耐用，“更重要的是，奢侈品主要的生产工序和采购也主要在欧洲完成，那里有严格的法律约束。”

需要警惕的是，ESG策略虽然能够撬动企业股价上涨，却难以弥补品牌自身的运营问题。今年4月LVMH市值一度超过5000亿美元约合4600亿欧元，成为首家市值突破这一大关的欧洲企业，随后便震荡下滑。

这一情形与米兰Banor SIM投资组合经理Angelo Meda今年初在该集团市值突破4000亿欧元时的预言相符。该经理当时预设，LVMH的市值上限为5000亿美元，约合4600亿欧元。

不过宏观环境的不稳定往往是实现突破与增长的前提，作为横跨五个业务领域、拥有75个奢侈品牌的巨头，LVMH深谙此理，于日前高调发布声明称高端奢侈品领域仍然不受任何宏观问题的影响，对长期发展充满信心。

截至发稿，LVMH股价上涨0.65%至856.8欧元，自今年以来累计增长23%，最新市值为4275亿欧元。