最近一个季度，LVMH时装和皮革制品的销售额同比增长9%，而第二季度和第一季度分别为21%和18%

作者 | 周惠宁

奢侈品需求降温，富人也在缩减支出。

据时尚商业快讯，在截至9月30日的三个月内，全球最大奢侈品集团LVMH销售额同比仅增长1%至199.6亿欧元，有机收入增长9%，远不及分析师预期的210亿欧元，前九个月同比增长10%至622亿欧元，有机销售额增长14%，较上半年的表现明显放缓。

图为LVMH前三季度主要业绩表现

值得关注的是，在LV和Dior推动下一直领跑的LVMH时装皮具业务第三季度突然踩下刹车键，有机收入增幅从上一季度的21%骤降至9%，录得97.5亿欧元，前三季度增长16%至309亿欧元，为近两年来最差表现。上年同期，该部门收入同比大涨22%至96.87亿欧元，前九个月大涨24%至278.23亿欧元。

LVMH另外两大业务也回落至个位数增幅。其中香水美妆业务第三季度有机收入增长9%至19.93亿欧元，前三季度有机收入增长12%至60.21亿欧元。

Tiffany和宝格丽所在的珠宝手表部门第三季度有机收入增幅从14%收窄至3%，录得25.24亿欧元，前三季度有机收入增长9%至79.51亿欧元。

DFS和丝芙兰所在的精选零售部门则受益于全球旅游零售的复苏，成为LVMH该季度表现最好的业务，有机收入同比增长26%至40.76亿欧元，前三季度有机收入也大涨26%至124.31亿欧元。

酒类业务成LVMH第三季度唯一出现下滑的业务，有机收入跌幅从第二季度的8%扩大至14%，录得15.09亿欧元，前三季度有机收入下跌7%至46.89亿欧元，主要受美国市场需求疲软影响。

按地区分，第三季度LVMH在美国的收入增长2%，日本大涨30%，中国所在的亚太市场销售额增幅收窄至11%，欧洲增长7%。前三季度该集团美国销售额增长3%，远不及上年同期的19%，亚太地区、日本和欧洲则分别录得19%、31%和16%的双位数增幅。

LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，最近一个季度旗下品牌在中国市场的销售没有明显变化，但原因与部分中国消费者重新出国购物有关，欧洲和美国市场则逐渐恢复正常的增速。摩根士丹利也警告称，中国对昂贵手袋和珠宝的需求可能会放缓。

对于未来的发展趋势，Jean-Jacques Guiony坦言，“这取决于周期的深度和长度，时间会告诉我们这是消费趋势的变化，还是三年非凡之后的昙花一现”。

美国银行分析师在最新一份研究报告中预计，欧洲奢侈品公司第三季度的收入增长将放缓，按固定汇率计算，该行业收入平均增幅约为5%，爱马仕虽然会延续双位数的增长态势，但增幅将收窄至16%，Gucci母公司开云集团将延续单位数的增长。

汇丰银行分析师在LVMH财报发布后也给出类似观点，随着消费者愈发追求性价比，LVMH等奢侈品零售商正面临新的挑战，预计第三季度奢侈品行业的增长将正常化，“与过去几个季度相反，LVMH本季度欧美的低迷并未被中国的反弹所抵消，所有地区增长都逐渐正常化”。

换言之，LVMH短期的增长更多取决于包括中国在内的新兴市场消费者，但越来越多本土品牌的崛起给予中国消费者更多的选择，该集团旗下品牌的魅力将面临考验。

由于投资者开始谨慎看待欧洲奢侈品股票，对欧洲奢侈品股的前景产生质疑，LVMH在9月初失去欧洲市值最高企业宝座，被丹麦制药巨头诺和诺德取代，结束长达两年半的榜首排位。

另据路透社消息，受全球经济放缓和通胀加剧影响，包括LVMH、爱马仕、开云集团和Burberry在内的STOXX欧洲十大奢侈品集团自3月底以来的市值已缩水约1750亿美元，第三季度相对于STOXX 600指数下跌2.5%，为有记录以来最差的季度表现。

不过LVMH不会轻易交出在奢侈品行业的头把交椅，继续向更高的目标发力是唯一方向。

LVMH未在财报中给出2023财年全年具体业绩指引，但表示对持续增长充满信心，将继续强化品牌和团队，进一步巩固自身在奢侈品行业的全球领导地位。LV被认为是奢侈品行业的领头羊，其竞争对手爱马仕和Gucci的母公司开云集团将于本月晚些时候公布财报。

7月25日，LVMH成为2024年巴黎夏季奥运会的高级赞助商。此次赞助预计投入约1.5亿欧元，涉及品牌包括LV、Dior以及酩悦轩尼诗等。LVMH形象和传讯总监Antoine Arnault坦言，2024年的巴黎奥运会有望成为史上最受关注的一届。

根据协议，法国奥运会代表团的服装将由LVMH旗下品牌设计，LVMH旗下珠宝品牌尚美巴黎将设计奥运会和残奥会的奖牌，酩悦轩尼诗生产的葡萄酒和烈酒将在奥运会期间用于招待客人，化妆品零售商丝芙兰则将成为巴黎奥运会火炬传递的合作伙伴。

不过令业界感到担忧的是，LVMH是迄今为止规模最大的奢侈品集团，是业内犹如定海神针般的存在，如此低迷的开局无形中为该行业第三季度的业绩趋势定下了基调。

发布三季报后，LVMH集团ADR股价大跌2.2%，逼近上个月底所创的年内低点，最新市值约为3761亿欧元。