Gucci正承受最沉重压力
作者 | 康博涵 编辑 | Drizzie
开云集团业绩亮红灯。
据时尚商业快讯，Gucci母公司开云集团昨日公布最新业绩，上半年收入下跌11%至90亿欧元，营业利润大跌42%至16亿欧元，其中第二季度收入下跌11%至45.1亿欧元，不及分析师预期的46.7亿欧元，同店销售额下滑11%，降幅超过市场预期的8.8%。
该集团今年前两季收入跌幅均超过10%，主要受门店客流量持续低迷影响，尤其是本地客户。
考虑到上半年增速放缓和未来几个月奢侈品消费者需求变化的不确定性，开云集团已发布盈利预警，预计经营利润在下半年可能还会继续下跌30%左右，引发市场担忧。
按品牌分，占集团一半销售额的核心品牌Gucci上半年收入大跌20%至40.85亿欧元，按即时汇率计算大跌18%，较上年同期1%的跌幅明显扩大，超过分析师预期的下跌15.9%。
第二季度该品牌收入大跌20%至20.06亿欧元，按即时汇率计算大跌18%，各地区的表现大致与上一季持平，其中亚太地区表现持续低迷。
期内，Gucci营业利润大跌44%，主要受包括中国的亚太市场业务急剧下滑的影响，品牌零售业务收入下跌20%，批发业务收入则下跌9%。
此前取代Gucci成为增长引擎的现金奶牛Yvs Saint Laurent上半年收入下跌9%至14亿欧元，按即时汇率计算下跌7%，营业利润大跌34%，零售业务收入下跌6%，批发业务收入大跌25%。
第二季度该品牌收入下跌9%至7.01亿欧元，按即时汇率计算下跌9%，期内零售业务收入下跌8%，批发业务收入大跌25%，该品牌在日本市场的业绩逐步改善，但亚太市场整体表现正持续恶化。
Bottega Veneta成为开云集团旗下唯一增长的品牌，其上半年收入按固定汇率计算保持不变，达到8.36亿欧元，按即时汇率计算增长3%，创下新纪录，营业利润下跌28%，期内零售业务收入增长8%，但批发业务收入大跌19%。
第二季度该品牌收入增长2%至4.48亿欧元，按即时汇率计算增长4%，期内零售业务收入增长7%，但批发业务收入大跌13%，该品牌在欧洲和美国市场实现了两位数的增长，中东市场也表现强劲，亚太市场表现稳定。
其他品牌部门上半年收入下跌7%至17.17亿欧元，按即时汇率计算下跌6%，期内零售业务收入增长1%，但批发收入大跌21%。其中第二季度该部门收入下跌8%至8.93亿欧元，按即时汇率计算下跌5%，零售业务收入与上一季度持平，批发业务收入大跌16%。
期内，珠宝品牌Boucheron和Pomellato均实现了两位数的增长，Balenciaga的零售业务收入按可比基础保持不变，Alexander McQueen在新创意总监Seán McGirr到来后仍处于过渡期，Brioni的零售业务收入按可比基础实现了强劲增长。
开云眼镜部门上半年收入增长5%至10.67亿欧元，按即时汇率计算增长6%，其中开云眼镜收入增长5%至9.14亿欧元，包括美妆业务在内的其他业务收入则录得1.53亿欧元。
去年2月，开云集团设立美妆部门，随后以35亿欧元的价格收购小众香水品牌Creed，该交易已在上年第四季度全部完成。
按地区分，上半年日本市场收入大涨22%，欧洲市场收入下跌8%，美国市场收入下跌11%，其他市场收入增长2%，除日本以外的亚太市场收入大跌22%，是跌幅最大的市场。
其中第二季度日本市场收入上涨27%，占集团收入8%，欧洲市场下跌8%，占集团收入28%，美国市场收入下跌11%，占集团收入12%，除日本以外的亚太市场第二季度收入下跌25%，占集团收入32%。
按渠道分，受门店客流下降影响，集团上半年直营零售渠道收入下跌12%至67亿欧元，收入占比74%，批发和其他渠道收入下跌7%至23亿欧元，收入占比26%。
图为开云集团今年上半年主要业绩表现
值得关注的是，作为开云集团的最大收入源市场，亚太市场的所有主要市场上半年销售均下滑，为该集团的业绩反弹蒙上阴影。
由于日元兑美元汇率达到自1986年以来最低水平，使日本成为亚洲奢侈品消费者的首选目的地。
根据日本国家旅游局数据，5月份日本游客人数同比增长60%，中国游客占总数的16%，但贡献日本旅游市场消费的比例高达20%。
3至5月期间，日本每月接待游客数量均超300万，其中5月游客人数同比猛涨60%。
虽然亚太市场消费者纷纷转向日本购物，但开云集团表示，这种转变不足以抵消亚太市场需求下跌。
LVMH CFO Jean-Jacques Guiony在该集团上半年业绩发布后的分析师会议上也表示，虽然LVMH日本市场业绩猛涨，但该市场盈利空间低于中国，进而拖累了旗下品牌的净利润。
与此同时，在出境游分流的背景下，前往欧洲旅游消费的游客的数量下降，其消费也未能弥补欧洲本土顾客销售下滑的缺口。
高居不下的通货膨胀依旧是美国市场持续低迷的主要原因，并导致市场出现两极分化，受经济波动影响较小的富裕消费者仍在购买奢侈品，而中等收入群体的购买意愿则出现显著下跌。
由于品牌转型未能转化为积极销售势头，核心品牌Gucci遭遇重挫，开云集团正面临严峻挑战。
开云集团曾在今年4月第一季度财报会议上表示，Gucci收入下跌和对该品牌所需的持续投资将损害公司上半年的利润，并预计Gucci的市场表现并不会在第二季度迎来好转。
因各地、尤其中国市场的需求疲软，该集团此前预计上半年营业利润可能下降40%到45%，这让市场情绪得以提前消化。
赛富时分析师表示，在竞争日益激烈的奢侈品市场，奢侈品牌的转型计划正在变得更加复杂，伯恩斯坦分析师Luca Solca也表达了相同观点，由于消费者将支出集中在头部品牌上，转型中的奢侈品牌在需求疲软环境中可能会遇到更大的困难。
开云集团首席财务官Armelle Poulou曾坦言，Gucci如今在中国市场的处境最为艰难，由于本土消费者对高端和入门产品之间的两极分化需求加剧，处于中间位置的Gucci正面临挑战。
开云集团指出，目前由创意总监Sabato de Sarno设计的系列产品正按计划在各个门店推出，然而现有产品的销售额依然较低。
分析人士认为，Gucci CEO Jean-François Palus和创意总监Sabato de Sarno上任一年后，随着购物者在经历了多年的激增后控制对高端品牌的支出，在挑战性日益增加的奢侈品市场中，该品牌更时尚、更传统驱动的愿景尚未重新点燃消费者的需求。
在当前奢侈品行业寒冬、品牌大幅削减预算的背景下，Gucci正逆势加大营销投入，预计今年在广告和促销方面的支出比例将增加至销售额的8%以上。
开云集团此前对公司人事架构进行调整，已向外界传递出押注市场营销的强烈信号。
今年2月开云集团正式任命Gucci临时CEO Jean-François Palus接管Gucci，并进一步明确了去年7月晋升为开云集团副首席执行官的Francesca Bellettini的具体职责范围，除了监督开云集团旗下品牌的发展外，她还将与Jean-François Palus密切合作，为Gucci建立一支强大的管理团队。
今年4月初开云集团宣布Gucci全球传播高级副总裁Benjamin Cercio即将离职，从2022年11月入职至宣布离职，Benjamin Cercio的任期不过一年半，而他之前在LV担任公关、明星和KOL国际总监，任期超过16年。
两周后，该集团又任命前LV公关主管Stefano Cantino为Gucci首位副首席执行官，他将向Gucci总裁兼首席执行官Jean-François Palus汇报工作。
开云集团还于今年6月任命老将Laurent Claquin担任该集团首席品牌官，负责该集团的传播策略。他于2004年加入开云集团，曾担任董事长François-Henri Pinault家族投资部门Artemis顾问，之后成为该集团传播高级副总裁。
花旗银行分析师Thomas Chauvet猜测，随着更多新系列产品的上市、营销力度的加强以及高层人员的变动，Gucci今年的销售额或有所改善，但转型速度可能低于预期。
为更快让Gucci重回正轨，François-Henri Pinault在今年年初时强调，Gucci将持续投资品牌长期价值，着重增强产品、批发和客户互动等层面的排他性，巩固其在高端市场的地位，以塑造一个更稳定、更可靠、不易受到时尚周期变化影响的奢侈品牌。
多名长期投资者以及观察人士认为，开云集团如今需要比原计划更彻底的改革才能扭转局面，并直言公司如今的动荡源自掌舵人François-Henri Pinault过于放任品牌自由的管理风格。
在他们看来，与其竞争对手LVMH董事长Bernard Arnault定期巡视Le Bon Marché百货门店，并密切关注集团旗下品牌经营情况相比，François-Henri Pinault对开云集团业务的参与程度过低。
一些激进人士甚至指出，在领导开云集团20余年后，François-Henri Pinault或许应该将权力移交给联合副首席执行官Francesca Bellettini等人，以重振集团的市场表现。
分析人士认为，在全球奢侈品市场早前繁荣时期开云集团表现不及LVMH和爱马仕，在奢侈品行业放缓的当下，开云集团既没有建立如LVMH一样强大的护城河，其产品也不具备类似爱马仕产品的硬通货属性，该集团在未来或将遭遇更为严峻的挑战。
在过去一年里，开云集团和Burberry由于核心品牌失速纷纷陷入困境，整体表现落后于行业，而爱马仕和Brunello Cucinelli等品牌则因拥有更富裕的客户群而领先。LVMH则处于行业中游位置，该集团今年上半年销售额下跌1%至417亿欧元，不及分析师预期的422亿欧元，主要受不利汇率条件影响。
然而AlphaValue分析师认为，开云集团已表现出业绩改善的迹象，虽然核心品牌Gucci新品推广速度慢于预期，但开云集团对该品牌的持续投资正带来积极影响，Gucci新款皮革手提包将在第三季度推出，预计将促进该品牌盈利能力的复苏。
截至昨日收盘，开云集团股价大跌5%至300欧元，自今年以来该集团股价累计下跌24%，目前市值约为361亿欧元。
