时尚商业Daily / 4月23日  

跌跌不休，La Prairie‌莱珀妮拖累业绩。

德国拜尔斯道夫集团发布2026财年第一季度财报显示，高端美妆板块低迷下，公司整体增长明显承压,期内集团实现有机销售额同比下降4.6%至24.8亿欧元,约合人民币199.2亿元，未能延续此前的增长势头。

从业务结构来看，涵盖妮维雅、莱珀妮等核心品牌的消费品业务部门表现疲软，有机销售额同比下降4.7%至20.8亿欧元，成为集团业绩下滑的主要原因。

相比之下，皮肤科学业务则延续强劲增长，由优色林 和 Aquaphor 驱动，该板块销售额同比增长8.2%至4.59亿欧元，成为集团少数亮点。

具体品牌层面分化更加明显,妮维雅销售额同比下降9.4%至13.44亿欧元，而高端护肤品牌莱珀妮则出现更大幅度下滑，销售额同比大跌17.6%至1.09亿欧元，作为集团利润率最高的奢华品牌之一，莱珀妮的失速对整体盈利形成直接冲击。

对于下滑原因，集团将其归结为两大短期因素,一是美国百货渠道需求疲软，二是中国旅游零售业务阶段性中断，财报指出，若剔除这两项因素影响，莱珀妮实际上实现了约9%的增长。

从区域来看，消费品业务在所有市场均出现下滑,欧洲地区下降8.4%，美洲下降6.9%，非洲、亚洲以及澳大利亚地区下降7.3%,这一全线回落的表现，反映出传统渠道与全球消费市场同步承压。

尽管短期表现不佳，拜尔斯道夫仍维持相对谨慎但乐观的全年预期，集团预计，随着渠道扰动逐步消退，妮维雅与莱珀妮的销售将在未来几个季度有所改善，2026财年整体净销售额将实现持平或小幅增长，但EBIT利润率将略低于2025年水平。

莱珀妮定位于贵妇级护肤品牌，与海蓝之谜、赫莲娜等同属高端护肤阵营，在价格层面，莱珀妮长期维持高溢价定位，单品价格通常在1150元至15400元之间，部分限量或高端套装价格则更高。

有分析指出，莱珀妮的下滑，本质不是短期波动，而是其所依赖的高奢护肤逻辑正在失效。

过去，品牌的增长高度依赖两大支点，一是旅游零售与免税渠道带来的高客单与价格错位，二是百货专柜体系构建的尊贵体验，但随着出境消费结构变化与百货客流衰退，这两套体系同时松动，使其销售基础被迅速削弱。

更深层的冲击来自消费认知的转变。

当前护肤市场正从品牌溢价转向功效验证，消费者越来越关注成分、机制与实际效果，在这一趋势下，同属拜尔斯道夫集团的优色林与Aquaphor实现增长，恰恰说明皮肤科学正在取代奢侈叙事，成为新的增长引擎。

相比之下，莱珀妮长期依赖鱼子酱和抗衰老的单一叙事，缺乏可被验证的技术突破，导致其高定价逐渐失去说服力，与此同时，价格体系的透明化进一步削弱了品牌护城河，专柜、免税与代购之间的价差，让消费者开始重新评估其价值，一旦是否值得成为显性问题，高奢护肤的溢价基础便开始动摇。