时尚商业Daily / 4月29日  

净利创上市新低，地素时尚增长失速。

国内女装品牌集团地素时尚近日发布2025年业绩，在行业整体承压的背景下，公司业绩出现明显下滑，报告期内实现营收约21.36亿元，同比下降3.72%，归母净利润约2.6亿元，同比大幅下滑14.20%，创上市以来新低。

过去一年，服装行业需求趋弱，消费趋于理性，品牌普遍面临库存、折扣与渠道效率的多重压力，尽管地素时尚拥有多品牌矩阵，但仍未能摆脱收入和利润双降的局面。

分品牌来看，公司三大核心品牌出现不同程度分化，主品牌DAZZLE收入11.37亿元，同比下降2.33%，年轻线d’zzit收入8.71亿元，同比下降1.43%，高端品牌DIAMOND DAZZLE收入0.99亿元，同比下降21.16%，跌幅进一步扩大。

高端线DIAMOND DAZZLE的持续下滑，反映出中高端女装在当前消费环境中的承压尤为明显。

从渠道结构来看，地素时尚的增长逻辑正在发生变化，线上电商业务延续增长态势，收入同比大增27.03%至4.67亿元，但整体规模仍有限，尚不足以对冲线下波动。

线下渠道仍贡献约78%的营收，其中直营渠道收入同比增长2.04%至9.54亿元，表现相对稳健，经销渠道收入同比大幅下滑21.93%至7.11亿元，成为业绩下滑的主要拖累。

这一结构变化意味着，品牌对经销商体系的依赖正在削弱，但转型过程中的阵痛仍在持续。

报告期内，公司对品牌矩阵进行调整，旗下唯一男装品牌 RAZZLE 已逐步暂停业务，线下门店基本关停，显示出公司正在主动收缩低效板块、集中资源于核心女装业务。

与此同时，门店规模也在收缩优化，全年新开门店123家，关闭220家，净减少97家，截至2025年末门店总数为793家，门店数量的下降，反映出公司在控制成本与提升单店效率之间寻求平衡。

有分析人士指出，地素时尚的业绩表现，某种程度上折射出当前中国女装行业的共性困境，当消费不再高速增长，品牌扩张逻辑开始失效，渠道、产品与定价体系都需要被重新审视。

对地素时尚而言，真正的挑战不只是短期业绩波动，而是如何在消费趋于理性、渠道重构的环境中，找到新的增长曲线。

昨日地素时尚披露2026年第一季度业绩报告，业绩有回暖的迹象，第一季度地素时尚实现营业收入5.08亿元，同比增长6.20%，归母净利润1.01亿元，同比增长21.84%。

截止今日收盘，地素时尚股价上涨1.31%至13.17元，目前市值约为62.4亿元。