奢侈品最危险的时刻，从来不是下滑，而是开始怀疑自己。

在奢侈品行业步入调整周期的背景下，LVMH正悄然酝酿一场前所未有的战略收缩。

据多位知情人士透露，这家由Bernard Arnault 掌舵的全球最大奢侈品集团，正考虑出售旗下部分时装、美妆与酒类资产，包括时尚品牌 Marc Jacobs、由Rihanna 创立的美妆品牌 Fenty Beauty 的部分股权，以及美国精品酒庄 Joseph Phelps Vineyards。

若交易达成，预计将为集团带来数十亿欧元的资金回笼，用于强化其核心业务投资。

这或将成为LVMH近40年来规模最大的一轮资产精简。

过去18个月内，该集团已陆续完成多笔关键资产剥离，包括出售由已故设计师Virgil Abloh 创立的潮流品牌 Off-White、调整 DFS 大中华区业务，出售蕾哈娜的美妆品牌Fenty Beauty的部分股权以及出让英国设计师品牌Stella McCartney 的49%股份。

这一系列动作背后，是奢侈品行业增长逻辑的转变，自2023年以来，疫情后短暂爆发的消费热潮逐渐消退，高通胀与财富效应减弱压缩了消费者的奢侈品支出空间，同时，头部品牌持续涨价也在一定程度上抑制了需求释放。

尽管LVMH旗下拥有超过75个品牌，横跨高级时装、葡萄酒与烈酒、香水美妆乃至酒店与媒体等多个领域，但当前战略重心正明显向核心盈利引擎倾斜，即LV与 Dior等旗舰品牌，然而，即便是这两大现金奶牛，近年来的增长也出现放缓迹象。

据时尚商业快讯数据，LVMH今年第一季度收入191.2亿欧元，同比降6%，有机增长1%。中东冲突拖累约1个百分点增长，复苏预期受挫。

CFO Cécile Cabanis 警告短期仍将动荡，核心时装皮具部门有机下滑2%至92.5亿欧元。

伯恩斯坦分析师Luca Solca 指出，在宏观不确定性加剧的当下，企业必须更严格地审视资本配置效率，剥离低回报资产、优化品牌组合，已成为提升整体利润率的关键路径。

可以确定的是，在行业由扩张转向分化的节点，这家奢侈品帝国正主动大瘦身，以换取下一阶段的增长弹性。

从扩张到收缩，LVMH的选择，某种程度上也预示着整个奢侈品行业正在进入一个更理性、更残酷的周期。

截至目前，LVMH暂未对相关出售计划作任何回应。