Frasers拒绝加价强攻Hugo Boss控股权。

当地时间6月25日，Frasers确认，对Hugo Boss发出的每股38欧元现金收购报价维持不变，不会提高要约价格，此前市场一度猜测，在正式收购阶段Frasers可能通过加价提升接受率，但最新表态意味着，这家英国零售巨头希望以当前价格完成对Hugo Boss控制权的进一步巩固。

Frasers目前持有Hugo Boss约26.06%股份，是该品牌最大股东。

今年6月10日，公司正式宣布启动针对剩余股份的自愿公开收购要约，报价每股38欧元，总交易规模约19.8亿欧元，此次交易并未设置最低接受比例，但仍需获得监管批准，预计于2026年下半年完成。

值得关注的是，此次交易设计颇具策略性，根据德国证券收购与接管法，一旦投资者持股比例超过30%，便必须向所有股东发起强制全面收购，Frasers此前一直将持股控制在26%左右，此次则主动发起自愿收购，在避免触发监管被动要求的同时，为进一步增持扫清障碍，也意味着其对Hugo Boss的投资已从财务持股升级为控股布局。

不过，资本市场对此反应相对冷静。

消息公布后，Hugo Boss股价报37.72欧元，仍低于38欧元的收购报价，并未出现明显溢价交易，显示投资者既未充分押注更高报价，也对交易最终完成保持谨慎态度，分析人士认为，仅约4%的收购溢价本身吸引力有限，也降低了市场对于竞价收购的预期。

与此同时，这场收购并非双方协商后的友好交易。

Hugo Boss此前发布声明确认，Frasers的收购行动并未事先与公司进行协调沟通，董事会和监事会将在收到正式要约文件后进行全面评估，并从股东、员工及客户利益出发发表正式意见，CEO Daniel Grieder 领导的管理层目前保持低调，并未公开表达支持或反对立场。

事实上，Frasers选择此时出手，也正值Hugo Boss经营承压之际。

受全球消费放缓影响，公司预计2026财年按固定汇率计算销售额将出现中高个位数下降，全年EBIT预计为3亿至3.5亿欧元，2025财年，Hugo Boss实现营收约43亿欧元，营业利润约3.91亿欧元，盈利能力较疫情后的高峰已有所回落。

除了资本市场，德国劳工组织也开始密切关注此次交易，Hugo Boss在德国拥有超过4400名员工，德国最大工业工会之一 IG Metall 表示，目前对收购保持中立态度，但将持续监督交易进展，重点关注德国本土就业、生产基地及员工权益是否受到影响。

对于Frasers而言，收购Hugo Boss不仅是一笔财务投资，更符合其近年来持续推进的品牌整合战略。

过去几年，这家由 Mike Ashley 建立的零售帝国不断增持品牌资产，希望将零售渠道与品牌所有权结合，通过纵向整合提升供应链、渠道和品牌运营效率，若此次收购顺利推进，Hugo Boss将成为Frasers全球品牌版图中最具分量的时尚资产之一。