时尚商业Daily / 8月18日  

法国奢侈品牌爱马仕又要涨价了,但不得不权衡目前的市场承受力。

在最新公布的分析师电话会议上，爱马仕管理层明确释放信号，集团预计将在2027年继续对产品进行调价，整体涨幅将略低于2026年，但具体幅度目前尚未确定，爱马仕 CEO Axel Dumas 与财务总监 Eric du Halgouët 均表示，集团目前刚刚启动2027年度预算流程，现阶段讨论具体涨幅仍为时过早。

这意味着爱马仕连续多年保持的年度涨价逻辑仍未改变，所谓涨幅低于2026年，并不是停止涨价，而是在继续涨价的基础上主动收窄幅度。

从管理层目前的表态来看，2027年的价格策略主要受到两方面因素影响。

首先是法国本土生产成本，与大量将生产环节分散至亚洲及其他低成本地区的奢侈品牌不同，爱马仕坚持将核心生产能力牢牢留在法国，集团目前绝大多数产品仍在法国生产，并持续扩大当地皮具制造能力。

爱马仕此前公布的规划显示，未来几年仍将持续开设新的皮具工坊，其中包括2027年计划在法国阿登省 Charleville-Mézières 开设的新工坊，以及2028年在卡尔瓦多斯省 Colombelles 开设的新工坊。

Axel Dumas在电话会议上也明确表示，价格调整最主要的因素之一就是法国的情况，因为集团生产主要集中在法国。

第二个因素则是汇率，爱马仕是一家典型的成本在欧洲、收入全球化的奢侈品牌，管理层透露集团约80%的销售来自欧元区以外，而相当一部分成本仍以欧元计价，因此汇率变化会明显影响集团的收入和利润，爱马仕并不会简单地采取全球统一幅度的涨价策略，而是会根据不同国家和地区的货币情况进行调整。

截至2026年上半年，爱马仕实现营收81.63亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%，按实际汇率计算增长2%，第二季度销售额增长进一步加快至7%，集团上半年营业利润率达到41%，经营现金流同比增长18%，期末经调整净现金达到129.26亿欧元。

其中最核心的皮具与马具业务依然保持强劲增长，爱马仕上半年皮具与马具销售额按固定汇率计算增长10%，明显高于集团整体增速，与此同时，集团继续扩充法国制造能力，并计划至少持续到2030年保持每年新增皮具工坊的节奏。

换句话说，爱马仕今天的涨价，并不是在销量下滑之后通过提价弥补业绩，而是在需求仍然具有韧性的情况下，通过价格进一步释放品牌价值。

过去几年，全球奢侈品行业经历了一轮明显的价格上涨，根据近期行业分析，2019年至2024年，个人奢侈品平均价格已经上涨约52%，但随着通胀、消费疲软以及消费者对奢侈品价格与价值关系的重新审视，部分品牌已经开始尝试降低部分产品价格，或者重新设计价格梯度。

爱马仕却仍然拥有继续涨价的能力，但2027年涨幅预计低于2026年，也透露出另一个值得关注的信号，即便是爱马仕，也开始更加谨慎地考虑价格和目前奢侈品消费群体的变化。

尤其是在全球奢侈品市场进入结构性调整阶段后，过去依靠涨价加扩张获得增长的模式正在受到挑战，消费者越来越关注一个核心问题，产品为什么越来越贵，以及产品本身是否真的创造了与价格相匹配的新价值。

对于爱马仕而言，这个问题同样存在，只是目前的压力远小于其他奢侈品牌，爱马仕没有放弃涨价，也没有释放降价信号，而是在市场承受能力、生产成本、汇率以及品牌稀缺性之间寻找新的平衡。