时尚商业Daily / 8月28日  

地素时尚披露2026年半年度报告，公司实现营业收入11.05亿元，同比增长3.63%，归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元，同比增长23.21%，扣除非经常性损益后的归母净利润为1.77亿元，同比增长32.91%。

从盈利增速来看，地素时尚上半年净利润增速明显快于营收，报告期内，公司毛利率及费用端整体保持相对稳定，同时财务费用同比明显下降，主要与利息收入增加有关，研发费用则同比增长22.44%，达到3852万元。

单看第二季度，地素时尚实现营业收入5.97亿元，同比增长1.5%，归母净利润1.09亿元，同比增长24.5%，扣非归母净利润9967万元，同比增长41.9%。

这意味着，在收入增幅有限的情况下，公司利润端依然保持较快增长，上半年公司扣非归母净利润增速达到32.91%，显示主营业务盈利质量有所改善。

现金流表现同样值得关注，上半年公司经营活动现金流净额同比增长52.17%至3.05亿元，高于同期归母净利润规模，公司在半年报中表示，经营活动现金流增长主要由于销售商品收到的现金增加。

从品牌表现来看，地素时尚旗下核心品牌继续保持增长。

2026年上半年，DAZZLE和DIAMOND DAZZLE两个品牌合计实现营业收入6.41亿元，同比增长6.72%，d’zzit实现营业收入4.59亿元，同比增长2.80%，其中，前两大品牌的收入增速高于公司整体营收增速，成为上半年业绩增长的重要支撑。

公司表示，上半年持续强化品牌内核与品牌定位，通过艺术跨界、内容共创以及线下场景落地等方式强化品牌的艺术美学属性。

其中DAZZLE围绕品牌文化展开了一系列营销动作，并通过文化代言人、艺术合作以及音乐等内容进行跨界传播，d’zzit则持续推进品牌形象升级。

在商品运营方面，地素时尚进一步推进精细化管理，根据门店层级和区域客群特征差异化配置商品结构与上新节奏，同时控制折扣力度，公司还持续优化追单流程，将追单周期缩短至1个月以内，快反业务量实现双位数同比增长。

数据显示，2026年上半年，地素时尚电商板块销售额同比增长超过20%，销售占比较上年同期提升超过3个百分点，在线下渠道，公司直营渠道同店销售同比增长约5%，经销渠道新品售罄率超过70%。

与此同时，公司开始探索线下门店直播等新型销售场景，进一步加强线上、线下渠道之间的协同。

地素时尚会员运营也是公司上半年重点发力方向之一，围绕新客扩量、老客深耕推进全渠道会员一体化运营，报告显示，直营和电商板块新客销售占比超过50%，新客购买人数同比增长10%。

渠道网络方面，截至2026年6月30日，地素时尚报告期内新开门店54家，同时关闭54家，零售终端总数为793家。

从门店数量变化来看，公司并未进行大规模扩张，而是采取开关并举的策略，在保持终端规模基本稳定的同时，对门店结构和运营效率进行优化。

整体来看，地素时尚2026年上半年的业绩呈现出较为明显的收入稳、利润快、现金流强特征。

营收仅增长3.63%的情况下，归母净利润增长23.21%，扣非归母净利润增长32.91%，经营现金流更增长52.17%，与此同时，核心品牌收入保持增长，电商渠道实现较快扩张，线下渠道则更加注重同店效率和商品售罄。

在服装行业整体进入更加注重品牌力、产品力与运营效率的竞争阶段后，地素时尚能否将上半年的利润增长进一步转化为持续的收入增长，以及电商、新客增长能否弥补传统线下渠道扩张趋缓，将成为观察公司下半年表现的两个重要指标。

截至今日收盘，地素时尚股价大涨5.7%至12.3元，目前市值约为58.2亿。