(LADYMAX.cn资讯)“你只闻到我的香水，却没看到我的汗水；你有你的规则，我有我的选择；你否定我的现在，我决定我的未来……我是陈欧，我为自己代言。”这句广告语这几年很火，它的主人———聚美优品终于要上市了，其计划通过IPO交易筹集最多4亿美元资金，拟在纽约证券交易所或者纳斯达克(3999.73, -54.38, -1.34%)挂牌。

 
 
从12日凌晨提交的招股说明书来看，聚美优品2013年净营收为4 .83亿美元，并且实现了2500 .4万美元的净利润。“这意味着，聚美优品的销售额和净利润均相当于唯品会(134.9, -3.21, -2.32%)的一半左右。”独立电商分析师李成东告诉南都记者，参照唯品会市值来估算，聚美目前的估值为30亿美金左右。

但或许，中概股上市前景难料，迄今，聚美仍未公布发行价区间。

聚美估值或为唯品会一半

“你可以轻视我们的年轻，我们会证明这是谁的时代。”聚美优品创始人兼C E O陈欧用这样一句话来描述聚美在中国化妆品电商市场的表现。

公开招股说明书显示，以交易总额(G M V)衡量，聚美优品在2013年的营业规模约60亿元人民币，毛利24 .5%，净利7 .1%，市场份额为22 .1%，成为中国排名第一的美容产品线上零售商，同时也是中国首个上市前主营业务已规模盈利的电商公司。此外，聚美优品在移动端的交易额增长迅速，2013年第四季度，交易总额的移动占比约38 .4%，到2014年第一季度，交易总额的移动占比已达到约49%。

聚美所在的美妆行业在中国是朝阳行业，来自全球企业咨询公司Frost &Sullivan的报告显示，中国人均美妆年消费为22 .5美金，仅是美国的1/5，也远远低于韩国的168美元、日本的216美元。

巨大的行业机会成就了聚美爆发式增长。2010- 2013年，其营业额分别为0 .92269亿美元、3 .27225亿美元、8 .16570亿美元，营收背后是用户数和订单数的大幅增长，2010-2013年购买客户人数分别为130万人、480万人和1050万人；重复购买客户占比分别是53.8%、56.3%、62%。

当然，“大狗总是不得不对付咬它们脚后跟的小狗”。今年2月14日，东方风行旗下乐蜂网宣布以1 .125亿元的交易作价，将其75%的股权转售给唯品会，借此间接实现上市。而唯品会董事长沈亚似乎对此非常有信心，其在2013财年Q 4的分析师会议上已经提道，“我们未来要在整个化妆品领域做到第一名”。

竞争升级给聚美的估值带来全新的挑战和机遇———“从公开数据来看，聚美优品的销售额和净利润均相当于唯品会的一半左右。”独立电商分析师李成东告诉南都记者，聚美目前采用的估值手法很简单，就是按照唯品会目前75亿美金市值的一半来计算，在30亿-40亿美金之间。

高盛(152.72, -3.26, -2.09%)、瑞信等六投行承销

招股说明书显示，聚美优品计划赴美上市融资4亿美元，此次IP O的承销商包括高盛、瑞信、摩根大通(55.3, -2.10, -3.66%)、华兴资本、派杰投资银行以及奥本海默投资银行。这个融资额逼近在同个时间点冲刺上市的“新浪(52.46, -0.72, -1.35%)微博”，但与此前传言的“聚美拟融6亿美元”相比，融资额度或有下调。

“聚美的财报数据确实很漂亮，而美妆网购行业正在呈现上涨趋势，用户需求十分旺盛，为企业增长留下了足够的空间。但这不代表它就一定会有好的股价表现。”李成东进一步分析，中概股赴美上市前景难料，一些监管问题也是“悬而未决”。

值得一提的是，京东(滚动资讯)商城于1月30日就提交IP O招股书，最多融资15亿美元。但截至目前三个月已经过去，其IPO仍未能成行。“即使是中概股中的明星股，投资者对其认可度目前仍存有严重分歧。”某美元基金经理曹小松(化名)对南都记者说，长期以来，淘宝、京东、聚美等中国电商公司面临侵权或者售假的指责，这为其赴美上市蒙上一层阴影。

当然，聚美优品已经承诺“百分之百正品”，以及“拆封30天无条件退货”。从公开财报数据来看，聚美平均每单的履约成本为12元/单，京东为14元/单，当当为13.5元/单，但是由于聚美客单价偏低，为22.7美金，所以履约成本占比颇高。

就在12日聚美递交IP O申请书当天，有“恐慌指数”之称的C B O E波动性指数(V IX)大涨7 .17%，收17 .03.标普500指数跌17.39点或0 .95%，报1815 .69点；纳斯达克综合指数跌5 4. 3 7点或1.34%，报3999.73点；道琼斯(16026.75, -143.47, -0.89%)工业指数跌143.47点或0 .89%，报16026.75点。（完）

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