奢侈品市场瞬息万变，与全球经济形势紧密相关，图为Louis Vuitton的一家门店

作者 | Drizzie

全球经济进入动荡期，刚刚尝到复苏甜头的奢侈品行业也不得不再次提高警惕。

随着行业复苏，奢侈品在2017年开始呈现整体积极增长态势。上半财年，开云集团总销售额上涨26.8%至64.32亿欧元，核心品牌Gucci销售额大涨44%至38.53亿欧元，超过去年同期的43%。LVMH集团销售额则增长10%至217.5亿欧元，净利润录得41%的显著增幅至30亿欧元， 期内，该集团核心品牌Louis Vuitton的强劲增长推动时尚皮具部门销售大涨15%至85.9亿欧元。（延伸阅读：全球奢侈时尚品牌上半年财报汇总）

今年6月，成立108年来Chanel首次主动公布去年财报数据，引发业界和消费者的高度关注，其总销售额增长11%至96.2亿美元，营业利润达26.9亿美元。Chanel此次公布数据的原因除了暗示不会出售的消息外，也是对业界认为其产品老化、模式守旧等观点的回应。

沉寂2年的意大利奢侈品牌Prada在经过一系列的革新措施后，业绩重新有了起色，在截至6月30日的6个月内集团销售额同比增长3.3%至15.35亿欧元，净利润大涨10.7%至1.06亿欧元,在包括中国的亚太地区销售额涨幅最高，录得增长6.6%至5.19亿欧元。

以往作为核心驱动力的手袋和马具部门放缓对爱马仕敲响了警钟。图为爱马仕在香港的一间门店

值得关注的是，主要奢侈品集团均提及中国市场对业绩所产生的积极影响。据麦肯锡最新一份报告显示，中国奢侈品消费者的年消费超过5000亿元人民币，占全球奢侈品市场的近三分之一，其中中国90后等年轻一代已成为购买奢侈品的增量消费人群。据该机构预计，今年上半年中国奢侈品行业的收入增长在15%至20%之间。

不过奢侈品市场的特点是瞬息万变，与全球经济形势紧密相关。瑞银近日发布警告称，尽管中国已是目前公认的最具潜力的奢侈品消费市场，但预计今年下半年中国奢侈品消费步伐将大幅放缓，增幅将从今年上半年的13％降到7％至8％。这也意味着，全球奢侈品牌业绩或因中国市场放缓而再次遭受压力。

在中国银联联合京东金融发布的《2017年消费升级大数据报告》中，90后人群消费增长最快，达到70后增幅的两倍，年均消费三年来增长了2.7倍，但藏在惊人消费力背后的另一个现实是，90后消费者的背后还贴着““新穷人”和“隐形贫困人口”等标签。

另外，国内消费降级趋势也成为不可忽视的一股趋势。低价消费品大行其道，以拼多多为代表的消费平台和以闲鱼为代表的二手交易平台的火爆，破除了国内中产阶级不断膨胀、整体消费升级的理想局面。

宏观指标如社会消费品零售增速大幅回落也在一定程度上支持了消费降级趋势。据国家统计局消息，今年5月，中国社会消费品零售总额同比8.5%，低于预期值9.6%和前值 9.4%，创下了2003年5月以来的最低水平。7月，社会消费品零售总额为30734亿元，同比名义增长8.8%，增速居于近一年来的次低位，仅高于今年5月份的同比增速8.5%。

全球范围内，影响奢侈品零售的“黑天鹅”也正在浮现。近期美国总统特朗普的贸易政策开始动摇富裕阶层的信心，投资者正密切关注这一波奢侈品复苏能够持续多久。

据纽约时报最新消息，随着贸易战的开启，除了对来自中国的产品征税，美国总统特朗普也将对来自法国、比利时和意大利等国家的产品征税，或将涉及奢侈品牌，不过该消息未披露征税的具体方案。

有分析指出，在贸易战中，奢侈品等非必须品是最容易被选中的目标，因为对该品类征税不会对美国本土消费者造成太大影响，美国有自己的奢侈品牌，而该品类的消费者也有能力负担更高的价格，但会进一步削弱中国奢侈品消费者在美国的消费力度。

奢侈品行业越来越受地缘政治和货币因素的影响，当年特朗普赢得美国大选成为新一任美国总统的消息传出后，欧洲股市全面暴跌，分析师警告，该消息对于奢侈品业或许是消极的，但对于价格亲民的快时尚产业而言是积极的。

此外，今年新兴市场经济动荡持续为全球经济带来不确定性。据彭博社最新报道，今年市场动荡创出金融危机以来的最长时间跨度记录，报道引用Blackfriars Asset Management Ltd.驻伦敦基金经理Tony Hann评论称，“投资大佬们所谓悖众赚得大钱的箴言的确有理，但是在这样一个市况下毅然出手买入，你也真的要有胆量。”

上个月初，由于对美贸易摩擦及自身经济结构性问题，土耳其主要对国际货币里拉遭受重创，但反而刺激土耳其短暂成为购买奢侈品最便宜的国家，引发中国和中东消费者排队购买。不过当地奢侈品牌门店于次日紧急做出涨价决定，以稳定行情。土耳其里拉暴跌还带来了诸多连带影响，包括欧元、瑞士法郎、日元在内的货币对美元都被一度拉低。

股市下跌加剧了人们对高端消费者可能收紧腰带的担忧。巴黎银行奢侈品部门负责人Luca Solca则表示奢侈品市场在2018年下半年的增速或以低单位数上涨。 爱马仕发布第二季度财报后，CEO Axel Dumas表示集团密切关注中国股市和房地产市场，因为高端客户资产的任何变动都有可能影响集团业绩。

业绩也给爱马仕敲响了警钟，爱马仕第二季度手袋增速仅录得3%得增长。据时尚头条网数据显示，爱马仕第二季度销售额同比增长7.2%至14.6亿欧元，按固定利率计算增幅为11.6％。第一季度的销售增长为11%，上半年收入则增长5%，与去年第二季度的8.9%和去年上半年的11.2%相比，爱马仕的增长速度已开始放缓。

LVMH董事长兼CEO Bernard Arnault在上半年财报业绩会上也表示，尽管全球奢侈品需求旺盛，但货币和地缘政治的不确定性仍然存在，因此集团将保持警惕，必须进一步提升在奢侈品领域的领导地位。

在连续10个季度高度增长后，开云集团旗下增长引擎Gucci也或将在不稳定的全球经济环境和高增长基础的前提下面临巨大挑战，开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix早在今年第一季度财报发布后就表示，Gucci在全年应该会有增长放缓的过程。

经济增长有周期性，奢侈品行业也是，刚刚复苏的奢侈品行业，或将又要准备过冬，谁都想依赖中国消费者，但真正可以依赖的只有品牌自己。