分析师指出，若百达翡丽寻求出售，LVMH将以其庞大的规模和雄厚的资产成为最合适的接盘者

作者 | Yohanna

时尚头条网报道：瑞士奢侈钟表制造商百达翡丽可能寻求出售的消息引发广泛关注，Seeking Alpha分析师Christoph Liu日前在一篇报道中指出，若消息属实，奢侈品牌路易威登母公司LVMH或将是最合适的买家。

德国私人银行Berenberg预测百达翡丽年收入约为15亿瑞士法郎，估值约为100亿美元。另外据摩根士丹利援引瑞士高级钟表基金会的报告，2017年百达翡丽在仅售出约5.6万件手表的情况下，其高端市场份额占到瑞士钟表零售额的6%，销售额超过11亿瑞士法郎，也是瑞士第四大钟表品牌。分析师还表示，假设该品牌利润率为15%，那么其利润能达到2.25亿瑞士法郎，约合15.3亿人民币。

 图为2017年各瑞士钟表品牌的市场占比，百达翡丽占比6%

图为2017年各集团钟表领域市场份额，LVMH的市场份额为近8%

图为2017年各集团钟表领域市场份额，LVMH的市场份额为近8%

旗下拥有钟表品牌Tag Heuer、Zenith、Bulgari和Hublot的LVMH是全球最大的奢侈品集团，目前市值接近1500亿美元，但该集团2018年前9个月的珠宝和腕表部门收入仅略高于30亿欧元，在其五大部门中占比最小，因此收购百达翡丽能够增加LVMH在该领域的销售收入，进一步巩固市场。

其中Tag Heuer有较强的运动性，主攻低端奢侈品市场，发明自动计时机芯的Zenith主攻高端奢侈品市场，Hublot定位在高端市场，其目标消费群体更年轻，而Bulgari则更倾向于珠宝产品。分析师指出，收购百达翡丽并不会与LVMH已有的钟表品牌产生冲突，反而会增加其在该领域缺少的奢侈经典腕表产品。

值得关注的是，收购百达翡丽的成本较高，而LVMH似乎是最能负担得起的买家，分析师预计集团对百达翡丽的收购方式可能类似于其2016年对德国箱包制造商Rimowa的收购，即LVMH持有公司80%的股份，其余股份仍由原拥有者所有,通过此方法LVMH可以降低收购成本，另外Stern家族也可以继续参与百达翡丽的品牌管理，从家族情感角度来看更容易接受。

另外，LVMH由于其庞大的规模处于有利位置，该集团仅看收入和利润已经超过了开云集团、历峰集团和Swatch集团的总和。不过该分析师另外指出，开云集团、历峰集团、Swatch集团、劳力士集团和一些私募机构也是潜在竞争者，但由于Stern家族出于情感考虑不会把品牌出售给私募机构。

其中，开云集团更注重奢侈皮革产品，与LVMH目前情况类似，但后者具有更大的规模和更高的收入。历峰集团旗下已有江诗丹顿和朗格这两个与百达翡丽定位相似的钟表品牌，瑞士钟表集团Swatch旗下则拥有大量腕表品牌，但还缺乏顶级奢侈品牌，如果百达翡丽成为该集团旗下一员，其品牌价值可能会受到负面影响。

分析师指出，如果仅从品牌和营销角度考虑，Hans Wilsdorf财团旗下全资子公司劳力士可能是收购百达翡丽的最佳选择，其产品从低端到高端市场都有所涉及，且合并后品牌的独立性能得到保证，收购百达翡丽将使该财团成为腕表领域无可争议的领导者，但目前并无迹象表明其有意收购百达翡丽。

百达翡丽是瑞士目前唯一一家独立运营的奢侈手表制造商，由Antoine Norbert de Patek和Jean-Adrien Philippe于1839年创立，在两位创始人对制表工艺的热爱和努力下，百达翡丽获得了多项专利，并凭借其机械机芯的精确度创下多项记录，至今未被打破，与爱彼、江诗丹顿一起被视为瑞士最高端的三大腕表品牌，被业界称为“手表界的蓝血贵族”。尽管其产品平均零售价高达2万至3万美元，但往往供不应求。

1932年，在日内瓦拥有一家高端表盘制造厂的Charles Stern和Jean Stern两兄弟收购了百达翡丽，直到今天该品牌依然由Stern家族经营，Thierry Stern于2009年成为该品牌的董事长，Philippe Stern为公司名誉主席。

截至目前，百达翡丽发言人拒绝评论收购传闻，LVMH也未做任何回应。