Pontegadea在最新的报告中坦言，受疫情影响，Amancio Ortega预计今年从Zara母公司获得的股息收入将缩水60%至6.46亿欧元
作者 | 周惠宁
越是艰难的时期，全球零售大环境的洗牌越是剧烈，过往的成功法则已被颠覆。
据《福布斯》实时亿万富豪榜单显示，截至7月17日，全球最大奢侈品集团LVMH老板Bernard Arnault身价再次超越微软创办人比尔盖茨，以1125亿美元成为第二大富豪，全球最大服饰零售集团Zara母公司Inditex老板Amancio Ortega身价却较前一日减少5.06亿至629亿美元，自今年以来缩水25%，位列总榜13，近5年来首次跌出富豪榜前十，业界一片哗然。
值得关注的是，Amancio Ortega曾两次赶超比尔盖茨，成为全球首富。第一次是在2015年，当年他798亿美元的身价几乎是Bernard Arnault的两倍。2017年9月，Amancio Ortega再次取代比尔盖茨成为全球首富，资产净值达850亿美元。
现在不过短短5年就出现戏剧性反转，Amancio Ortega如今的身价为Bernard Arnault的约一半，Inditex集团市值回落至717亿欧元，LVMH市值则为2055亿欧元，后者几乎回到疫情前的水平。
尽管从各自所属的行业形态与财富组成来看，Amancio Ortega与Bernard Arnault并没有太直接的可比性，但有分析认为，二者的财富变化实际上与他们各自所处的行业环境正往两个极端分化有关。
Bernard Arnault的财富主要来自于坐拥近80个奢侈时尚品牌的LVMH。根据过往历史判断，在经济越是困难的时期，富裕消费者会更偏向于购买头部奢侈品牌，LVMH旗下的Louis Vuitton与Dior凭借近年来的大胆年轻化与创新，正稳稳占据奢侈品霸主地位。
据时尚商业快讯数据，在截至3月31日的第一财季内，LVMH核心的时装与皮具部门表现最抗跌，收入减少9%至46.43亿欧元，有机销售额下跌10%，远远好于早前分析平均下滑25%的预测。另据彭博社援引不愿署名的消息人士透露，4月前三周内，Louis Vuitton在中国内地的门店销售额较去年同期增长了约50%。这或标志着中国奢侈品市场在第一季度销售额暴跌后已经开始反弹。
Amancio Ortega的财富则主要来自于旗下的Inditex集团和房地产投资。据公开资料显示，Amancio Ortega于1975年与前妻Rosalia Mera共同创立Inditex集团，从最初的一家小店老板开始做到时尚服饰行业的“成功典范”。不过随着消费者喜好的变化以及服饰零售加快向数字端倾斜，现年84岁的他选择退居二线，把集团交给了董事长Pablo Isla管理。
通过名下投资公司Pontegadea，Amancio Ortega目前仍持有Inditex集团约60%的股份，去年获得的股息约为16.4亿欧元。作为一家拥有Zara、Bershka、Massimo Dutti、Pull&Bear、Stradivarius、Oysho以及Uterque等品牌的服饰零售巨头，Inditex集团旗下拥有约7500家门店，去年收入增长8%至283亿欧元，净利润则增长6％至36亿欧元。
与此同时，Amancio Ortega近年来的投资重心开始向房地产转移，这位服装业巨富对地产产生了浓厚兴趣，在西班牙、英国、法国、美国和亚洲主要城市的中心位置均有置业，主要由办公室和商店以及一些酒店构成。
图为Amancio Ortega收购的阿德菲大厦
仅2019年，Amancio Ortega通过Pontegadea在房地产领域的投资就达21亿欧元，包括6亿英镑收购的麦肯锡英国伦敦总部大楼以及3.76亿欧元拿下的Facebook西雅图办公大楼等，令其房地产资产总值增至152亿欧元。
有分析师表示，Amancio Ortega将房地产作为长期投资的目标，而不是短期的投机。Pontegadea的发言人也承认，Amancio Ortega选择房地产是一个出于保守的投资举措，看中的不只是高盈利，而是因为足够稳定。然而疫情的发生显然打乱了Amancio Ortega的如意算盘。
但最直接的打击是Inditex集团。
在截至4月底的三个月内，Inditex销售额同比大跌44%至33亿欧元，毛利率降至58.4%，营业利润仅录得4.84亿欧元，去年同期为17亿欧元，更录得史上首次净亏损4.09亿欧元，上年同期的净利润为7.34亿欧元。从今年2月开始，该集团旗下品牌部分地区门店因疫情而被迫停业，4月期间几乎85%的门店都处于关闭状态。
在最新财报发布后，Inditex集团罕见提出史上规模最大的关店计划，将于2021年关闭至多1200家门店，占整体门店总数的16%，主要针对Zara、Massimo Dutti和 Pull & Bear 等品牌的小型门店。
更让Inditex集团感到警惕的是，ASOS、Boohoo等超快时尚正在趁机反超。先是Boohoo在短短24小时内以每股340便士的价格配售了约5800万股股票，筹集1.98亿英镑计划用于收购新品牌，以扩充旗下产品组合。ASOS也以每股1560便士的价格配售了1600万股新股，共筹集约2.47亿英镑，在截至6月30日的四个月内的零售额增长10％至9.833亿英镑。
另有报告显示，疫情过后消费者对可持续和环保的意识加速提升，比起购买大量价格低廉的快时尚，他们更愿意把钱投资在质量较好且款式经典的服饰产品上。这对于体量庞大的Inditex而言，要想在短时间内逆转传统快时尚在消费者心中的形象，绝非易事。
路透社早前在报道中明确指出，全球服装零售市场继续面临重大结构性挑战，Inditex集团已不再稳坐市场中最佳的宝座，其近7500家门店的庞大门店成了包袱，零售渠道的增长动力已经到了天花板。意识到这一问题的Inditex集团正通过不断反省全面投入“让自已变得更快”。但随着年轻人环保意识的提升，有分析指出，快时尚行业的争夺要点已不再仅仅与速度有关。
为更好地推动集团向数字化转型，去年6月，Inditex突然宣布49岁的首席运营官Carlos Vrespo成为新任首席执行官，Pablo Isla则继续担任董事长职位， Pablo Isla坦承，Zara等品牌正遭受不断变化的消费者习惯和亚马逊等在线零售商的威胁
线下实体零售的大面积停摆同样影响到了Amancio Ortega的房地产投资。
除上述房产外，Amancio Ortega在西班牙的马德里和巴塞罗那还拥有数栋建筑，同时也是英国伦敦牛津街的主要房地产所有者，以及法国巴黎香榭丽舍大街苹果旗舰店所在的大楼。
这意味着Amancio Ortega不仅是全球首富亚马逊老板贝索斯和福布斯富豪榜排名第4的Facebook创始人扎克伯格的房东，也是竞争对手H＆M和Gap的业主，而自今年以来，H&M和Gap同样是疫情的重大受害者之一。
鉴于全球零售环境愈发充满不确定性，H&M集团于日前决定再关闭约170家规模较小的门店，同时加快在线渠道的整合，未来将在20个市场中投入使用RFID跟踪技术。据时尚商业快讯数据，H&M今年第二财季销售额总体大跌50%，但线上渠道销售额同比录得36%的强劲增幅。
Gap集团更是因为欠下超过200万美元租金，于上个月被房地产公司Brookfield Property Partners LP起诉。根据法律文件显示，Gap集团拒绝在后者名下得克萨斯州的一处购物中心恢复营业，已经开放的门店也已三个月未支付过租金。Brookfield要求法院强制Gap集团恢复德克萨斯州门店的营业，并尽快偿还租金。由于拖欠4月和5月的租金，Gap集团此前还被位于纽约州第五大道1212号门店的房东48th Americas LLC起诉。
在截至5月2日的第一财季内，Gap集团销售额大跌43%至21亿美元，净亏损达9.32亿美元，而去年同期录得净利润2.27亿美元。按品牌分，Old Navy销售额大跌42%，Gap品牌大跌50%，Banana Republic销售额也录得47%的跌幅，Athleta销售额则减少8%。
至此，Amancio Ortega用45年编织而成的“Zara神话”显然已经崩塌，但他似乎坚信鸡蛋不能放在一个篮子里的道理。除了房地产，Amancio Ortega去年还投资了能源和电信，先后收购西班牙国家天然气公司Enagas 5%的股份以及电信公司Telefonica 9.99%的股份。
Pontegadea公司在最新的报告中坦言，疫情将对Amancio Ortega今年的租金和股息收入造成一定影响，预计今年从Inditex集团获得的股息收入将缩水60%至6.46亿欧元。
深有意味的是，日本首富、优衣库老板柳井正正成为此次疫情最大的受益者，自3月《福布斯》全球亿万富翁榜单以来，他的财富增加了92亿美元至289亿美元，创历史新高，已超过H＆M老板Stefan Persson的164亿美元。
