Coach是Tapestry集团唯一实现增长的品牌，2023财年收入仅增长1%至近50亿美元

作者 | 周惠宁

美国奢侈品市场正在放缓。

据时尚商业快讯，在截至7月1日的三个月内，Coach母公司Tapestry销售额录得16.2亿美元，几乎与上一年同期持平，不及分析师预期，但毛利率为72.4%，净利润大涨19%至2.24亿美元。

2023财年全年，该集团销售额也无增长，为66.6亿美元，毛利率为70.8%，高于上一年的69.9%，净利润增长9%至9.4亿美元。

按品牌分，Coach第四财季增长3%至12.5亿美元，全年增长1%至49.6亿美元；Kate Spade第四财季下跌10%至3.09亿美元，全年下跌2%至14.2亿美元；Stuart Weitzman第四财季大跌13%至6260万美元，全年收入减少11%至2.8亿美元。

Tapestry集团首席执行官Joanne Crevoiserat表示，尽管2023财年美国本土市场销售额因消费者需求放缓而下跌2%，但旗下品牌在国际市场表现强劲，销售额大涨13%，其中日本业务大涨15%，中国市场增长5%，主要得益于第四财季高达50%的增幅提振，亚洲其他地区大涨36%，欧洲业务也实现7%的增长。

Joanne Crevoiserat在财报电话会议上还透露，2024 财年第一季度迄今为止的业绩表现已有改善迹象，与上年持平，数字化业务在总收入中的占比接近30%，运输费用的下降以及Coach产品价格的上涨则令集团盈利能力明显提升。

Coach 首席执行官Todd Kahn也表示，过去几年的业绩数据证明，消费者愿意为品牌产品支付更高的价格，未来会重点关注300美元至500元的价格区间。

值得关注的是，该集团于上周在摩根大通和美国银行的支持下以85亿美元现金的价格收购了Michael Kors母公司Capri，交易最快将于明年初完成，届时二者将合并成为一个规模超过120亿美元的集团，约合人民币874亿元人民币。

Tapestry和Capri将结合成为一家年收入超过120亿美元的美国奢侈品集团，规模赶超PVH和Ralph Lauren

不过Capri集团旗下三个品牌的处境同样不明朗。在截至7月1日的三个月内，Versace收入下跌近6%至2.59亿美元，Michael Kors大跌13.4%至7.87亿美元，Jimmy Choo则得益于婚礼等活动增加，同比实现增长7%至1.83亿美元。

由于与Tapestry集团达成收购交易，Capri未给出全年业绩指引，并已撤回此前给出的预期数据。Tapestry集团对未来则持悲观态度，预计2024财年全年收入约为69亿美元，并维持到2025年收入80亿美元的目标。

在分析人士看来，无论是Tapestry集团还是Capri，目前最大的挑战是美国消费者需求的锐减。此前由于美元走强，美国消费者在欧洲等地购买大量奢侈品。但随着通货膨胀加剧，疫情补助终结，消费者经济压力不断加大，开始减少消费，追求高性价比的产品和服务。

据麦肯锡分析信用卡数据获得的报告，美国消费者的信心在上升，但他们的支出却在继续下降，即使是高收入消费者群体，他们的支出在今年大部分时间都在下滑。沃尔玛首席财务官John David Rainey在最新的财报会议上直言，美国消费者现在很挑剔，只买必要和便宜的。

伯恩斯坦分析师Luca Solca在最新报告中指出，随着疫情结束，在疫情期间大肆购买奢侈品的消费者将清醒过来，从而导致全球奢侈品消费增长放缓，整个行业也将回归正常的周期性轮转，即使LVMH等欧洲奢侈品巨头在美国市场也将面临更大挑战。

数据显示，除了Tapestry集团和Capri，Ralph Lauren在截至7月1日的三个月内的销售额同比也仅增长0.4%至近15亿美元，主要受北美市场的营业额大跌10％拖累。以LVMH为代表的奢侈品巨头最近发布的上半年业绩，同样传递着美国市场疲软的信号。

基于这一状况，分析师预计Coach新一财年的收入增幅约为2.5%，Tapestry集团整体销售额将在5%至6%之间。在与Capri集团合并后，Versace和Jimmy Choo两个品牌将比Kate Spade和Stuart Weitzman拥有更光明的增长和盈利前景。

LVMH前北美区主席Pauline Brown在接受雅虎财经采访时则把Tapestry和Capri形容成“两艘在海上漂浮的船，但都有点漏油，将它们绑在一起并不会让这两艘船在公海上更加强大”。在他看来，六个品牌中没有一个可以被定义为强势品牌，Tapestry这笔交易可能不是明智之举。

另有分析认为，Tapestry在管理团队和整合业务方面有着丰富经验，擅长推动品牌与品牌之间产生协同效应，有望在未来几年内实现两位数的盈利增长。

Joanne Crevoiserat在电话会议结束时则表示，包括Michael Kors在内的Capri旗下组合都是强大的品牌，它们定位良好且细分市场有吸引力，未来会通过更多的创新来进一步把这些标志性品牌推到年轻消费者面前。

在Joanne Crevoiserat的规划中，2024财年Tapestry集团的战略重心是加强营销和与目标消费者群互动的相关性，推动核心品类的增长，同时深化具有增长潜力的渗透不足的品类，包括运动鞋和平底鞋等，同时加快布局中国市场。

截至周四收盘，Tapestry集团股价增长0.8%至34.6美元，自今年以来累计下跌11%，市值约为80亿美元，Capri集团股价自今年以来也累计下跌逾10%，最新市值为60亿美元。