The Body Shop至今只能通过天猫海外官方旗舰店触达中国消费者

作者 | 周惠宁

时隔6年，The Body Shop或将再度易主。

巴西美妆巨头Natura&Co.在最新一份公司文件中披露，董事会已授权管理层探索出售旗下护肤品牌The Body Shop业务的方案，以进一步降低资产负债表的杠杆率。

Natura&Co.于2017年以11亿美元的价格从全球最大美妆集团欧莱雅手中接过The Body Shop。据摩根大通分析师估算，此次出售The Body Shop的交易估值约为25亿雷亚尔约合5.11亿美元，较当初的成交价缩水过半。

The Body Shop于1976年在英国成立，主打纯素主义美容产品，旗下产品涵盖洗发水、面膜、精油等。由于超前的可持续环保理念，该品牌深受戴安娜王妃，连续数年销售增长率超过50%。在1984年登陆伦交所后，The Body Shop一度被称为“反重力的股票”，股价一度飙涨超过500%。

然而自2006年被欧莱雅集团收购后，The Body Shop业绩表现一直不尽如人意。2016年，The Body Shop经营性利润从2015年的5480万欧元下滑至3380万欧元，销售额从2015年的9.672亿欧元下滑至9.208亿欧元，同比下滑5%。

虽然在Natura&Co.的麾下，The Body Shop业绩短暂出现回暖，2018年销售额实现17.7%的增幅至38.86亿巴西雷亚尔，但其进军中国市场的计划迟迟未能推进，只能通过天猫海外官方旗舰店触达中国消费者。

失去中国游客的The Body Shop表现每况愈下，2020年收入仅增长1.1%，2021年增幅进一步收窄至0.7%，2022年收入大跌13.5%至44亿雷亚尔，EBITDA率也下滑至10.9%。受此影响，Natura&Co.自去年以来在盈利方面也陷入困境，业绩连续六个季度亏损。

有分析预计，出售The Body Shop将对Natura&Co.的长期发展会产生积极影响。

值得关注的是，这将是Natura&Co.在去年6月换帅后出售的第二个品牌。该集团现任首席执行官Fabio Barbosa于去年上任后便带领公司加速重组，致力于通过精简结构提升竞争力。

今年初，Natura&Co.旗下现金奶牛Aesop被欧莱雅集团以25.3亿美元的价格收入囊中。第二季度集团销售额虽然因此下跌4%至约78亿雷亚尔，但调整后的息税前利润大涨近26%至7.53亿雷亚尔，上半年收入增长2%至近151亿雷亚尔。

期内，The Body Shop再次成为Natura&Co.集团旗下表现最差的品牌，销售额同比大跌近11%至16.5亿雷亚尔。目前该品牌有81%的收入来自批发渠道，线下直营零售店销售额占比为12%，电商业务占比为6%。

Natura&Co.在财报后的电话会议中坦承，疫情导致消费者行为发生变化，对The Body Shop盈利能力带来了影响，集团正在努力去杠杆化，以恢复盈利能力。

需要警惕的是，此次交易完成后，Natura&Co.旗下将只剩下Natura&Co.Latam和雅芳两个品牌。在欧莱雅、Coty和雅诗兰黛等巨头继续收购新品牌的当下，Natura&Co.如此逆向操作或许意味着其已退出巨头之间的博弈。

而The Body Shop如今在市场上已不再具备竞争优势，类似的有机化妆品品牌品类众多，在中国甚至亚洲市场的发展空间极其有限，Natura&Co.能否如愿甩掉这块烫手山芋仍是未知数。

截至周一收盘，Natura&Co.股价下跌近3%至15.62雷亚尔，最新市值为216亿雷亚尔约合323亿元人民币。