在LVMH业绩报告的提振下，奢侈品行业股票迎来回升

作者 | Drizzie

奢侈品行业被注入强心针。

全球最大奢侈品集团LVMH上周五股价大涨近13%至773欧元，单日市值猛涨245亿欧元，市值达到3888亿美元。

该集团董事长兼CEO Bernard Arnault个人财富也随之增长234亿美元至2076亿美元，超过特斯拉创始人马斯克的2047亿美元，再次成为全球首富。特斯拉周四股价则下跌了13%，令马斯克净资产损失超过180亿美元。

2019年12月，Bernard Arnault一度超越亚马逊创始人贝佐斯，首次登顶全球富豪榜。此后三年间，伴随LVMH业绩在疫情间的猛涨，Bernard Arnault共六次超过亚马逊创始人贝佐斯和特斯拉的马斯克成为全球首富。

据时尚商业快讯，在截至去年12月31日的12个月内，LVMH销售额同比增长9%至862亿欧元，有机增长13%，超过分析师预期的858亿欧元，毛利率为69%，营业利润增长8%至228亿欧元，净利润增长8%至152亿欧元。第四季度，LVMH销售额增长5.5%至239亿欧元，有机增长10%，同样高于市场预期，主要得益于假日季的推动。

第四季度LV和Dior所在的LVMH时装皮具部门收入仅增长4%至112.6亿欧元，有机增幅为9%。该部门全年收入增幅从上一年的25%降至9%，录得422亿欧元，增速略低于市场预期的10%，有机收入增长14%，占总收入的近50%，经营利润增长7%至168亿欧元，和2022年相比明显放缓。

虽然LVMH时装皮具部门增速在数据层面放缓，但市场认为与对比基数有关。在奢侈品行业整体承压的宏观背景下，该集团第四季度及全年业绩超出市场预期，刺激股价大涨。

在谈及业绩增长放缓时，Bernard Arnault表示LVMH已经过了追求高增长的阶段，未来将专注于持续激发人们的欲望。而品牌渴望度（brand desirability）也是过去两年间他持续提及的关键词。

他指出，过去35年LVMH的平均有机增长率为9.1%，这是历史趋势。对于Dior来说，品牌也到了不再需要高增长的阶段，8%到10%的增速是完美的，Loro Piana当前的增幅在Bernard Arnault看来甚至有些过高。

值得关注的是，Bernard Arnault亲口证实此前市场传言的Celine销售额达到20亿欧元的消息。

Bernard Arnault表示奢侈品行业仍在上升，并对2024年非常有信心。在软奢领域，集团拥有世界上最强大的品牌LV和Dior，其它两个最大竞争对手是Chanel和爱马仕。而在硬奢类别，集团拥有Tiffany和宝格丽，其它两个竞争对手是来自历峰集团的卡地亚和梵克雅宝，因此在全球最好的八个奢侈品牌中LVMH占据一半，这已经非常理想。

关于奢侈品行业当前最关心的美国市场，Bernard Arnault表示将在今年看到利率下降的影响。每次美国大选的到来都会对美国市场产生积极影响，因此集团预计2024年的美国市场将比2023年更具活力。

至于中国市场，LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，现在集团的中国消费者数量是2019年的两倍。来法国旅行的中国消费者数量目前仍然比疫情前的2019年低30%，但这部分的收入仍然与之前持平，意味着中国国内的购买量大幅增长，因此集团正计划扩大Louis Vuitton和Dior的门店面积。

虽然LV品牌在法国的中国消费者比例比较接近2019年的水平，但就集团总体而言，现在的客户画像已经不一样了，旅行团消费者少了，更多是经济实力更高的自由行消费者。他表示这是一个集团可以适应的趋势，集团正在观望这个趋势是否会持续，但并不特别担心，既不悲观也不乐观。

在行业密切关心的价格策略上，Bernard Arnault表示竞争对手在过去几年激进涨价，此言论被认为暗示Chanel，但他认为涨价必须有依据，无论是技术原因还是经济因素，不能因为高市场需求就盲目提价，产品本身的价值必须足以支撑它的价格。Jean-Jacques Guiony表示，未来LVMH收入上涨依然继续通过价格和销量的组合进行双重驱动，而不单纯依赖其中一方。

在LVMH近年来努力突破的硬奢方面，集团不打算对2022年完成收购的Tiffany急于求成，去年品牌营业收入是收购前的三倍，这不算太坏，让业绩在未来两年内继续翻三倍不是Tiffany的计划。

关于传闻中LVMH有意收购的卡地亚母公司历峰集团，Bernard Arnault表示他尊重历峰集团主席Johann Rupert保持独立的态度，但随时都可以帮忙。

与此同时，LVMH接班计划有实质性推进。Bernard Arnault正计划扩大家族成员在董事会中的占比，将提名Alexandre和Frédéric两个儿子加入集团董事会，该提名会在4月的年度股东大会上进行投票。

1月初，集团宣布Frédéric Arnault为手表业务首席执行官，负责监督管理宇舶表、泰格豪雅和真力时的战略运营。此前Frédéric Arnault 担任泰格豪雅CEO，而Bernard Arnault在财报后会议上赞扬了泰格豪雅，称该品牌在过去四五年间销售额实现翻番。

除现任Dior CEO Delphine Arnault的大姐和现任LVMH形象和传讯总监、Loro Piana主席、不久前卸任Berluti CEO一职的Antoine Arnault之外，两个儿子Alexandre和Frédéric一个主要负责高级珠宝旗舰品牌Tiffany，另一个主攻高级腕表，扛起LVMH硬奢业务大旗。而未被提名的最小儿子Jean Arnault目前也担任LV腕表营销和产品开发总监。Bernard Arnault在财报后会议上多次提及LV的高端腕表产品。

或许为配合整体接班计划，在职业经理人方面，LVMH近期也发布人事变动，宣布现年66岁的Michael Burke在担任LV首席执行官10年后，将接替72岁的Sidney Toledano成为LVMH时尚集团的首席执行官，任命将于2月1日生效。该部门涵盖Céline、Givenchy和Loewe等品牌，Michael Burke计划用其丰富的经验带领该部门进一步提高业绩，实现新突破。

在LVMH业绩报告的提振下，奢侈品行业股票迎来回升，除了LVMH的暴涨之外，开云集团和爱马仕也录得6.6%的上涨，推动巴黎股市指数在收盘创下历史新高，首次收于7600点以上。

开云集团和爱马仕分别将于2月8日和9日公布财报。