时尚商业Daily 2025年/6月/18日

不靠研发、不搞生产，代理72个国际品牌，年收入20亿。

据时尚商业快讯，中国香水分销龙头颖通控股近日成功通过香港联交所主板上市聆讯，计划于本月中旬正式启动全球招股。若顺利挂牌，颖通将成为中国首家上市的香水代理公司，市场普遍将其视为“国内香水第一股”。本次上市由法国巴黎银行与中信证券联合保荐。

根据公告，颖通控股拟发行3.3亿股股份，发售价上限为每股3.38港元，具体定价和上市时间尚未公布。

颖通控股早在2024年7月递交招股书，并于2025年3月获得中国证监会的上市备案。财务数据显示，公司在截至2023年和2025年3月的三个财年中业绩稳步提升，营收由16.99亿增至20.83亿，净利润从1.73亿元增长至2.27亿，展现出稳定的增长曲线与经营韧性。

截至2025年5月31日，颖通控股共代理运营72个海外香水及高端美妆品牌，包括爱马仕、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion 和 Laura Mercier等。其中61个品牌为在中国内地、香港及澳门的独家代理或授权。

销售渠道方面，颖通在中国400多个城市建立了超过100个自营POS网点，服务超8000个第三方零售商POS，形成覆盖全国的线下网络，同时，公司也积极拓展线上渠道，通过主流电商平台和社交媒体强化与消费者的直接连接。

截至2024年9月30日的6个月，公司来自香水的收入占比为83.1%，彩妆收入占比为10.5%。

值得注意的是，为缓解对外部品牌的依赖，颖通早在1999年便推出自主品牌Santa Monica，目前已拥有包括S系列、M系列、K系列眼镜产品及2022年推出的五款香水。该品牌的培育与拓展，标志着公司正尝试在品牌自营上打开第二增长曲线。

业内人士分析指出，随着中国香水消费快速增长及海外品牌不断加码本地市场，颖通作为主要渠道方，其轻资产和品牌集成模式具备强大扩张弹性，在资本市场或具备长期价值重估空间。

据灼识咨询数据，按2023年零售额计算，颖通控股已是中国最大的香水品牌管理公司，也是中国市场第三大香水集团。