时尚商业Daily 8月/21日  财报

当亚洲免税店不再是现金奶牛，海蓝之谜也救不了雅诗兰黛。

据时尚商业快讯，美国化妆品巨头雅诗兰黛公布最新财报，公司第四财季亏损超出市场预期，并对未来一年的业绩展望令人失望，导致其股价在周三盘中一度下跌逾4%，截至收盘跌幅3.7%。

截至6月30日的2025财年第四财季，公司销售额34.2亿美元，同比大跌12%，每股净亏损扩大至1.51美元，高于去年同期的0.79美元，分析师此前预计公司当季每股亏损仅0.07美元，销售额为34.1亿美元。

业绩下滑主要受亚洲旅游零售市场疲软拖累，海蓝之谜及雅诗兰黛同名品牌在中国需求乏力。

雅诗兰黛正努力降低对中国和韩国免税店的依赖，这些渠道在疫情后的几年里曾贡献公司高达三分之一的收入，随着中国消费者恢复出境旅行，旅游零售类别的销售额已经大幅下滑。

从全年表现来看，雅诗兰黛2025财年净销售额为143.26亿美元，较上一财年的156.08亿美元下降8%，录得营业亏损7.85亿美元，而上一年为营业利润9.7亿美元，主要受到与 TOM FORD、Dr.Jart+ 和 Too Faced 品牌相关的 12.9 亿美元商誉及其他无形资产减值的重大影响，以及 4.81 亿美元的重组费用。

按业务部门划分，护肤品销售额大跌 12% 至 69.6 亿美元，而化妆品下降 6% 至 42.1 亿美元，主要由于旅游零售和中国市场疲软影响。

不过，公司在毛利率方面有所改善，整体毛利率从71.7%提升至74.0%，得益于利润恢复与增长计划推动的运营效率提升、库存优化和战略性涨价。全年经营现金流则下降至12.7亿美元，低于上年的23.6亿美元。

雅诗兰黛预计2026财年净销售额将增长2%至5%，有机净销售额增长0%至3%，调整后每股收益在1.90至2.10美元之间，同比增长26%至39%。

值得关注的是，公司重组的全球目标是裁减 5800 至 7000 个员工，今年4月已在香港市场进行裁员，规模不超过100人，约占原有员工总数的7%左右。

另据彭博社，雅诗兰黛正在降低部分产品的价格以促进销售，在许多美国消费品公司提高价格以抵消更高关税成本的情况下，这一举措并不常见。