Miu Miu 一路狂奔，跑赢奢侈品行业。

在港上市的意大利奢侈品巨头 Prada 集团今晚公布其截至 2025 年 12 月 31 日的全年财报，核心品牌表现各异，但整体盈利能力保持稳定。

2025年全年，Prada 集团实现收入 57.175 亿欧元，同比增长 9.1%，按固定汇率计算，内生增长 7.8%，主要受零售强劲推动，由于汇率波动对增长产生约 3.8 个百分点的负面影响，使实际呈报增长为 5.3%。

零售渠道表现出色，零售销售净额同比增长 9.3%，内生增长8.2%，占总收益净额 89.2%。

批发渠道销售净额增长4.3%，内生增长 2.6%，得益于严格甄选合作伙伴策略，特许经营收入同比增长 19.3%，内生增长 14.2%，主要来自眼镜与香水业务。

Prada 品牌全年零售销售稳健，与去年大致持平，无增长，第四季度录得销售额有所改善，Miu Miu 品牌表现尤为突出，全年零售销售净额增长34.8%，第四季度增长 19.7%，其各类别及地区均表现均衡，Church’s 品牌零售销售同比增长 7.1%。

按品牌划分，Prada 2025 年收入为33.9亿欧元，Miu Miu为15.9亿欧元，Church’s为3368万欧元，其他品牌为2931万欧元。

该集团在全球各地区零售销售净额均实现正增长，美洲地区增长17.7%，中东地区增长15.5%，包括中国市场的亚太区增长10.9%，欧洲地区增长4.7%，日本地区增长3.1%。

批发销售方面，欧洲、亚太区及美洲仍为主要市场，分别贡献 2.191 亿、1.492 亿及 9600 万欧元，特许经营收入全部来源于欧洲市场。

Prada集团在重大投资背景下仍保持盈利稳定，经调整 EBIT 达 13.236 亿欧元，EBIT 率为 23.2%，反映了 Versace 并表带来的轻微稀释影响，年内利润为 8.519 亿欧元，同比增长 1.6%，截至 2025 年底，集团财务净负债为 4.658 亿欧元。

毛利率方面，集团保持高水平，2025 年为 80.3%，较 2024 年的 79.8% 略有提升。

集团拥有 25 家自有工厂，其中 23 家在意大利，约 有1.8万名员工，目前有 843 家直营店，收购 Versace 后新增 220 家。

Prada 表示，旗下品牌将通过创新时装秀和产品发布会展现实力，从全新设计到经典款式的再诠释推动均衡表现，另外也将升级零售体验加强客户参与，包括上海、纽约、新加坡新店开业及香港 Alexandra House 精致布置，是店铺发展标志的里程碑。

截至今日收盘，Prada集团股价上涨2.36%至43.38港元，目前市值约为1110亿港元。

奢侈品市场依然充满挑战，Prada席执行官Andrea Guerra坦承，在过去三到四年里，奢侈品行业每五名消费者中就流失了一名。