阿迪达斯去年营收248亿欧元，创历史新高
阿迪达斯公布2025年第四季度及全年财报，全年营收创历史新高，在货币中性下同比增长13%至248亿欧元，营业利润大涨54%至20.6亿欧元，毛利率也较上年同期提升0.8个百分点至51.6%。
2025年第四季度，阿迪达斯品牌全球营收同比增长11%至61亿欧元，当季公司毛利率表现依然强劲，较上年同期提升1个百分点至50.8%。
收入扩张与盈利能力同步改善，阿迪达斯用一份财报告诉市场，它不仅回来了，而且越来越稳。
与此同时，公司宣布将 CEO Bjørn Gulden 的任期延长至 2030 年 12 月 31 日。这一决定被视为对其过去三年带领品牌走出危机、推动业绩复苏的认可，也为 Adidas 未来数年的战略延续提供稳定基础。
Mango去年营收增长13%逼近38亿欧元
西班牙时尚品牌 Mango 发布 2025 财年财报，营收同比增长 13% 至 37.67 亿欧元，按恒定汇率 增长16%，EBITDA 增长 13% 至 7.22 亿欧元，净利润增长 11% 至 2.42 亿欧元，多项指标创历史新高。
品类方面，女装仍为核心引擎，贡献 79% 营收，男装、童装与家居线合计占 21%，渠道上，线上业务占比提升至 32%，数字化转型持续推进；线下全年 净增 87 家门店，全球门店总数达 2931 家，覆盖 120 多个市场。
2025 年品牌投入 2.25 亿欧元用于门店翻新、物流与技术升级，并重点深耕法国、土耳其、德国、美国等核心市场，同时拓展意大利、英国、葡萄牙等潜力市场，海外销售占比达 78%，成为增长主要来源。
财务层面，Mango 毛利率稳定在 60.8%，债务/EBITDA 仅 0.23，低负债与高盈利能力为全球扩张提供支撑，业内认为，在快时尚竞争加剧的背景下，凭借稳健财务与渠道布局，Mango 有望迈向 40 亿欧元营收规模。
维密收入不达预期股价暴跌12%
美国内衣集团 Victoria's Secret发布 2025 年第四季度及全年财报，第四季度销售额同比增长 8% 至 23 亿美元，全年营业利润 4.03 亿美元，尽管承受 8500 万美元关税压力，公司仍实现稳健盈利，但因市场预期较高，财报发布后股价下跌 12.2%。
业务方面，内衣品类四年来首次恢复年度增长，年轻品牌 PINK 在重新聚焦定位后，第四季度销售实现高个位数增长，美妆业务规模接近 10 亿美元，成为新的增长补充。
展望 2026 年，公司预计销售额将达 69 亿至 70 亿美元，营业利润 4.3 亿至 4.6 亿美元，集团计划继续优化门店网络，在美国 关闭 38 至 42 家门店、新开 14 家，并在中国市场通过启用杨幂、田曦薇等代言人强化营销，以把握预计 3200 亿元规模的中国内衣市场增长机会。
Paul Smith 2025 年亏损逾1600万英镑
英国时装品牌 Paul Smith 公布 2025 财年业绩，受奢侈品需求疲软及批发渠道收缩影响，全年 营收下降 8% 至 1.812 亿英镑，录得 1640 万英镑净亏损，其中批发收入下滑 16% 至 6320 万英镑，成为主要拖累。
不过复苏迹象显现，正价销售增长 11%，电商占比由 35% 提升至 41%，品牌同时启动重组，任命前 Fortnum & Mason CEO Ewan Venters 出任执行董事长，并由曾任职 Valentino、JW Anderson 的设计师 Sam Cotton 负责男装设计。
在减少产品线、降低折扣、强化正价销售 的策略下，公司现金流已转正，预计 2026 财年有望恢复增长。
斯沃琪公开反击摩根士丹利的业绩分析
瑞士钟表巨头 Swatch Group 与 Morgan Stanley 近日爆发公开争端，焦点是后者发布的瑞士钟表业年度报告斯沃琪指责报告数据失实、带有诽谤性质，并由旗下天梭罕见披露部分经营数据进行反驳。
该报告由摩根士丹利与 LuxeConsult 联合发布，称斯沃琪集团出现明显衰退，旗下 Omega、Longines、天梭三大品牌销量和份额均下滑，其中欧米茄营收被估算降至 22 亿瑞士法郎，行业排名由第三跌至第五。
对此，斯沃琪发布公开信称报告存在 约 24% 的平均偏差，天梭 CEO Sylvain Dolla 透露，品牌 2025 年销量接近 300 万块，2020–2024 年累计增长 9.7%，美国市场营收 1.35 亿美元，与报告结论明显不符。
争议背后折射出瑞士钟表业长期存在的信息黑箱，行业仅少数品牌披露财务数据，大多数公司如斯沃琪、Richemont 仅公布集团层面业绩，而像 Rolex 等私人品牌几乎不公开数据，使市场高度依赖投行的估算报告。
Puma 去年亏损6.46亿欧元
Puma 发布 2026 年业绩指引，预计全年运营亏损 5000 万至 1.5 亿欧元，营收将低至中个位数下滑，同时暂停派息，短期业绩承压明显。
2025 年，Puma 全面亏损，销售额同比下降 8.1% 至 72.96 亿欧元，净亏损 6.46 亿欧元，所有区域及品类均未实现增长，美洲销售下滑 10%，服装下滑 9.7%，截至年底，库存仍高达 20.6 亿欧元，同比 增加10.7%，去库存成为 2026 核心任务。
值得关注的是，安踏已以 15.06 亿欧元收购 Puma 29.06% 股权，成为最大股东，预计 2026 年底完成，为 Puma 提供资金与供应链支持，并在技术研发和全球渠道布局形成协同，不过，过去三年 Puma 经历三任 CEO，更迭频繁，战略连贯性仍面临挑战。
Urban Outfitters 进入60亿美元俱乐部
美国时尚零售集团 Urban Outfitters 发布 2025 年全年财报，全年销售额 61.7 亿美元，同比增长 11.1%，创历史新高，净利润 4.649 亿美元。
零售板块销售额同比增长 7.9%，可比零售净销售额增长 6%，数字渠道与线下门店均实现中个位数增长，三大核心品牌中，Urban Outfitters 增长 7.3%，Anthropologie 和 Free People 分别增长 5.9% 和 4.8%。批发板块表现更佳，销售额同比 14%，Free People 批发业务增 15.2%，成为重要引擎。
此外，订阅业务亮眼，旗下 Nuuly 服装租赁用户数及收入均实现 双位数增长，为整体业绩注入新活力。
Maje母公司2025 财年扭亏为盈
法国轻奢集团 SMCP 发布 2025 年财报，全年销售额 12.17 亿欧元，同比微增 0.5%，按固定汇率 增长1.7%，实现 净利润 1660 万欧元，扭转 2024 年 2360 万欧元亏损，调整后 EBIT 同比增长 80% 至 9500 万欧元，盈利能力明显修复。
欧洲、中东和非洲（不含法国）及美洲增长 6.8% 和 5.3%，但亚太下滑 11.9%，法国全年销售下降 1.6%，第四季度跌幅扩大至 8.7%，主要受消费疲软及 BHV 百货 25 个销售点关闭影响。
品牌方面，Sandro 与 Maje 表现稳健，分别增长0.6% 和1.4%，合计贡献超九成销售额，Claudie Pierlot 与 Fursac 下滑 3.1%。
SMCP 将以轻资产模式加速拓展印度、东欧、中东等新兴市场，同时推进南非、日本布局，核心策略包括 提升正价销售占比、优化单位面积销售额，并将中国市场列为重点，目标实现 135个销售点全面盈利。
Valextra 过去五年净销售额累计增长31%
意大利奢侈皮具品牌 Valextra 在 2026/27 秋冬系列发布会上披露，过去五年净销售额累计增长 31%， Valextra 由英国私募基金 Neo Investment Partners 控股，在 CEO Xavier Rougeaux 带领下，坚持高端手工艺与可持续品牌理念，实现稳步增长。
该品牌2024 年营收 6700 万欧元，同比增长 5%，海外市场拓展显著，2023 年入驻巴黎、2024 年落地迪拜，2026 年 3 月将于日本福冈开设第 39 家精品店，进一步深耕亚洲市场。
Reebok 中国区大换血，上海联亚退出
Authentic Brands Group 3 月 6 日公告，已将旗下品牌锐步Reebok 在中国大陆、香港及澳门的核心运营合作伙伴，由 上海联亚更换为 新锐运动，原授权已于去年 12 月 31 日提前终止。
2021 年 8 月，Authentic Brands Group宣布以 21 亿欧元，约合 144 亿人民币的价格收购阿迪达斯旗下Reebok品牌。
新锐将负责上述地区成人及儿童鞋服的生产、进口、分销和销售，采用 纯授权模式，按期支付授权费，产品可自主生产，但部分仍需从总部进货，按照 Authentic Brands Group惯例，此类授权通常为 10 年起。
此前，安踏曾积极争取 Reebok 授权，但因价格和授权范围未达成合作，随后，安踏收购 Puma 母公司 29.06% 股份，金额约123亿元人民币，取得更大布局。
文章来源于微信公众号：时尚商业Daily ID:FashionBusinessDaily
