时尚商业Daily / 7月2日  

爱马仕150亿美元失踪股权案迎来关键进展，LVMH首次公开潜伏收购内幕。

LVMH集团近日向巴黎法院提交了一份长达20页的答辩文件，首次系统披露其于本世纪初秘密增持爱马仕股份的完整过程，并全面否认参与或知悉爱马仕家族继承人Nicolas Puech股权遭非法转移一事。

文件强调，LVMH从未试图秘密收购Puech个人持有的股份，也不知道其前理财师Eric Freymond涉嫌擅自处置客户资产，集团认为针对自身的指控毫无事实依据。

此次答辩，意味着这场涉及逾150亿美元、横跨民事与刑事调查的爱马仕股权案进入关键阶段。

案件主角为爱马仕第五代继承人Nicolas Puech，作为品牌创始家族成员之一，Puech曾持有约6%的爱马仕股份，是家族重要股东之一，他长期将资产交由瑞士财富管理人Eric Freymond全权管理。

然而，2022年在进行资产核查时，Puech发现自己名下价值逾150亿美元，约140亿欧元的爱马仕股份已经不翼而飞。

随后，他于2025年正式向巴黎法院提起民事诉讼，将LVMH集团、董事长Bernard Arnault、Arnault家族控股公司以及已故理财师Freymond等列为共同被告，同时保留向未来被认定承担刑事责任的一方追究全部赔偿的权利，法国检方亦同步展开刑事调查，并已针对案件相关律师启动正式调查程序。

此次提交法院的文件，也首次披露了LVMH秘密建仓爱马仕背后的细节。

根据LVMH说法，双方合作最早可追溯至2001年，当时，Freymond主动接触LVMH，希望联合在家族内部影响力有限的Puech，组建一个能够影响爱马仕战略方向的股东联盟。

文件称，2007年前后，Freymond释放出大量爱马仕股份可能出售的信息，使LVMH开始通过股票掉期等金融工具逐步建立持仓。

直到2010年，LVMH突然披露已持有17%以上的爱马仕股份，震动整个法国资本市场，也引发爱马仕家族长达数年的反收购保卫战。

此后，LVMH持股比例一度升至22.6%，最终在监管和司法压力下完成全部退出，据市场测算，这笔投资最终为LVMH带来了约38亿欧元投资收益。

案件最大的争议，集中在Eric Freymond究竟是否获得Puech授权出售股份。

据媒体此前披露，Freymond曾在2025年接受采访时承认，2008年曾将Puech持有的部分爱马仕股份出售给LVMH，但坚称整个交易获得了客户授权。

然而，仅两周之后，Freymond便在瑞士离世，使案件失去了最关键的人证，也令事件真相更加扑朔迷离。

LVMH在此次文件中则再次强调，集团始终认为交易属于正常资本合作，从未获知Freymond存在任何侵占客户资产行为，也未参与任何非法股份转移。

对此，Puech律师回应称，目前所有责任认定仍需等待法国刑事调查结果，在调查结束之前，没有任何一方能够排除嫌疑。

事实上，这起案件只是LVMH与爱马仕二十余年博弈的最新章节。

2010年，LVMH利用复杂金融衍生品悄然建立爱马仕大额持仓，曾被外界视为对这一家族奢侈品牌发动敌意收购。

虽然Bernard Arnault始终否认收购意图，称仅为财务投资，但法国金融市场监管机构随后仍认定LVMH未及时披露建仓行为，并作出处罚。多年诉讼之后，LVMH最终退出全部持股，这场被誉为法国资本市场经典案例的爱马仕保卫战也暂告一段落。

如今，随着Puech巨额股权失踪案不断发酵，这段尘封已久的历史再次被推向聚光灯下。

在爱马仕的世界里，一只手袋可以等待数年，一笔股权却能消失二十多年，究竟是谁拿走了它，也许才是这场豪门博弈真正的终局。