LV表现符合预期，Dior增长领先

作者 | Drizzie

奢侈品行业曙光初现，但复苏依然脆弱。

据时尚商业快讯，全球最大奢侈品集团LVMH发布截至6月底的第二季度业绩报告，有机销售额增长3%至195亿欧元，略高于市场预期的2.3%。

上半年该集团有机销售额增长2%，但受美元走弱等汇率因素影响，报告口径销售额下降3%至386亿欧元，经常性经营利润下降4%至87亿欧元，营业利润率维持在22.5%。

作为贡献集团大部分利润的核心业务，LV和Dior所在的时装与皮具部门第二季度有机销售额增长1%至89亿欧元，这是该业务自2024年第二季度以来首次恢复增长，结束了连续七个季度下滑。

不过，该部门表现仍低于市场预计的1.7%。

过去两年的奢侈品行业低迷中，LVMH时装皮具部门旗下的LV整体表现相对稳定，而Dior成为集团受冲击最大的核心品牌之一，随着创意总监Jonathan Anderson与Dior CEO Delphine Arnault共同推动品牌重塑，市场一直密切关注Dior业绩重塑的动向。

LVMH首席财务官Cécile Cabanis表示，LV和Dior第二季度均恢复增长，其中LV增速与部门平均水平相当，而Dior表现略好于LV。

这也意味着Jonathan Anderson执掌一年后，品牌调整开始显现，Cécile Cabanis透露，Dior女装成衣及手袋业务均取得强劲表现，新品销售理想，重新演绎的Lady Dior等经典系列也重新获得消费者青睐，今年上半年Dior所有核心地区客户群均实现增长。

该集团董事长兼CEO Bernard Arnault也特别表示，Jonathan Anderson为Dior打造的首批作品获得市场认可，是第二季度增长加速的主要原因之一。

此外，Celine和Loewe第二季度表现均优于集团两大核心品牌，Loro Piana则继续保持优异增长。

相较于时装皮具部门，Tiffany和宝格丽所在的腕表与珠宝业务表现更好，成为集团增长最快的板块，第二季度有机销售额大涨11%，高于第一季度的7%，不过这一增速仍低于历峰集团，卡地亚、梵克雅宝所在的珠宝部门在截至6月底的财季猛涨了24%。

LVMH表示，该部门增长较第一季度明显加速，Tiffany和宝格丽均实现中双位数增长，其中美国、日本和韩国市场的经典产品系列表现尤为强劲，Tiffany Hardware系列销售额增长75%，反映出高净值消费者仍持续偏好高级珠宝。

香水与化妆品业务有机销售额下降1%，较上一季度略有放缓，但丝芙兰继续保持增长，带动集团精选零售部门增长6%。

此前持续承压的葡萄酒与烈酒业务也出现改善，第二季度销售额增长5%。

按地区看，美国继续成为LVMH增长最快的市场。 第二季度美国销售额增长6%，高于第一季度的3%，该集团认为，AI和科技产业创造的新财富持续推动高净值消费者消费，是美国市场保持增长的重要原因。

中国所在的亚洲市场第二季度销售额增长4%，日本增长14%，欧洲市场则受中东局势影响，销售额持平。

该集团表示，中东局势导致赴欧洲及海湾地区旅游消费恢复缓慢，仅这一因素便令集团第二季度有机增长减少约1个百分点。

Cécile Cabanis表示，只要财富持续创造，就会存在对奢侈品的需求，她特别提到，第二季度美国和韩国股市受AI热潮推动表现强劲，为奢侈品行业创造了新的消费动力。

AI开始接替房地产，被视为奢侈品行业新的财富发动机，但是有分析认为，AI造富存在高度不确定性，近期韩国股市崩跌，在过去几周严重影响着亚洲奢侈品零售市场表现。

尽管业绩略超预期，市场态度依然谨慎，摩根士丹利在财报后的报告指出，尽管去年同期中国消费者消费已出现较大幅度下滑，但今年第二季度仍未恢复正增长，这将继续成为空头关注的重点。

伯恩斯坦认为，目前的增长仍不足以证明奢侈品行业已经完全走出持续两年的低迷周期。

RBC则表示，本次财报对行业具有一定安慰作用，利润率和盈利均好于市场预期，但随着去年同期基数不断提高，下半年增长压力仍将加大。

截至财报公布当日，LVMH美股ADR下跌1%，今年以来该集团股价累计下跌约31%，仍是欧洲表现最弱的大型蓝筹股之一。

在财报发布前夕，Bernard Arnault还首次开通X账号，并公开回应法国世界报有关家族接班问题的系列报道，他表示，那些期待Arnault家族出现裂痕的人恐怕还要等很久，再次否认了有关家族内部不和的市场传闻。

截至目前，Bernard Arnault的X账号吸引了7万粉丝。

值得注意的是，Burberry和Moncler等其他奢侈品公司近期公布的销售数据令人失望，显示消费者在奢侈品支出方面更加挑剔，Gucci母公司开云集团将于今日公布业绩，爱马仕将于周三发布财报。