时尚商业Daily / 2025年5月26日

Lululemon每位员工顶200万，效率写进估值。

据时尚商业快讯，在目前零售与运动品牌竞争激烈、效率优先的市场环境中，Lululemon以去年平均每位员工贡献27.6万美元营收（约合196万人民币)、4.8万美元(约合34万人民币）利润的罕见业绩，成为行业中的赢家。

2021年的人均营收为17万美元，而2024年人均营收跃升了60%，人均产出利润则惊人的翻倍。Lululemon的护城河，不只在品牌，更在人均产出的极致效率。

这种高效率并非单一运营结果，而是品牌定位、组织架构、文化驱动与数字能力协同作用下的产物。

Lululemon 2024财年全球净营收首次突破100亿美元，达106亿美元，同比增长10%，按不变汇率增长11%，中国内地营收在高基数基础上猛增41%，在全球运动品牌中遥遥领先。

毛利润达63亿美元，运营利润达25亿美元，这些财务结果背后，藏着一家零售公司如何将效率转化为复利的深层逻辑。

Lululemon在全球拥有约4万名员工，对比全球其他主流运动服饰品牌，Lululemon脱颖而出，Nike人均营收约为19.6万美元，adidas约为15万美元，Gap约为11万美元，毛利率也明显低于Lululemon。

更重要的是，Lululemon并非通过压缩人力成本实现效率，而是在组织、文化与运营模式中构建了可持续的单位人力价值放大机制。

有分析人士认为，Lululemon精准聚焦于高价值人群，产品不仅是运动服饰，更是生活方式与自我实现的象征。品牌所赋予的文化附加值极大地提升了其定价能力和用户粘性。

其次，Lululemon坚持直营模式，使得门店成为品牌文化的延伸与社区中心。员工不是简单的销售人员，而是被赋能为社群主理人，通过组织跑步、冥想、瑜伽等活动增强用户互动与忠诚度。在这种氛围中，员工的价值不止体现在销售上，更在于其对品牌精神的传递与体验塑造。

此外，Lululemon的数字化系统高度整合。电商营收占比超40%，但始终以直营官网为核心，而非依赖第三方平台。门店、电商、库存与会员体系全面打通，实现精准推荐、高效履约与成本优化。这套系统的协同能力，也是商业效率的最大释放。

高人效最终体现在财务报表。2024财年，Lululemon毛利率达59.2%，同比增长90个基点，运营利润率达23.7%，同比增长150个基点，调整后运营利润增长12%，持续跑赢营收增速。这表明公司已进入效率驱动的利润型增长轨道。

Lululemon当前正在推进其Power of Three ×2战略计划，目标是在2026年实现营收从2021年的62.5亿美元翻倍至125亿美元，这一战略成效初显，去年中国内地营收大涨41%，国际市场整体增长34%，品牌在亚洲、中东与欧洲市场拓展稳健，有望复制北美的高效增长模式。

当然，Lululemon也面临挑战。

Alo Yoga、Vuori等新兴生活方式品牌正在吸引年轻一代消费者，Lululemon必须持续在产品创新、数字体验与全球本地化运营上深化能力，才能稳固其领先优势。更重要的是，Lululemon需要找到平衡全球品牌统一性与本地市场灵活性的关键路径。

投资巨鳄也盯上了Lululemon，富达投资母公司FMR近日披露持有Lululemon约1450万股，占流通股的12.6%。在董事长Abigail P. Johnson领导下，FMR以正常投资策略加注，无意干预品牌控制权，这一布局反映出大型机构对Lululemon长期价值的高度认可。

在过去10年中，Lululemon 的年均回报率达18%，年均超出市场基准7%，以持续跑赢表现证明其长期战略与盈利能力的确定性，目前公司市值约为411亿美元。

Lululemon已经不是一个卖瑜伽裤的公司，卖的是效率与价值的符号。