时尚商业Daily  11月/03日

从设计师的救星到债务泥潭，SSENSE正在坠落。

根据多家媒体披露，加拿大奢侈电商平台 SSENSE 已被法院批准进入破产重整程序，并被曝出拖欠全球数百个时尚品牌高达 9300 万加元约合 4.6亿人民币的货款。

这份债权人名单的长度与品牌的层级一样令人震惊，从 Jacquemus、Maison Margiela 到 Acne Studios，从 Amiri 到众多独立品牌，都在名单上，部分品牌被拖欠的金额高达数百万美元，而那些本就资金有限的小型设计师品牌，则被迫面临现金流断裂的生存危机。

这个来自蒙特利尔的电商，以敏锐的潮流嗅觉、前卫的选品标准和简洁冷峻的视觉语言，成为新世代潮流平台，它让全球年轻人第一次在网页上看到 Vetements、Marine Serre、Craig Green 这些曾经只存在于小众秀场的名字，也让一批设计师因此走上国际舞台。

但如今，这个曾被誉为设计师品牌的跳板的平台，陷入了前所未有的危机。

一位小众设计师在接受采访时直言：“我已经做好收不到一分钱的准备。”

SSENSE 曾是时尚产业的奇迹。它并非传统意义上的电商，而是一种文化符号，冷感的黑白网页、极简的视觉风格、与潮流艺术家合作的专题报道，形成了介于零售与文化出版之间的混合体。

2021 年，它获得了资本市场的高度追捧，估值一度高达 50 亿加元，被认为是奢侈电商的下一个 Farfetch，但短短四年后，形势急转直下。

2025 年 9 月，SSENSE 申请进入加拿大公司债权人安排法案下的重整程序，这是加拿大企业破产保护的最后一步，公司获得了约 4000 万美元的临时融资，其中 1500 万来自银行，2500 万来自创始人 Atallah 家族，以维持日常运营。

在公开法庭文件中，SSENSE 披露的总债务高达 3.71 亿加元，现金储备几乎枯竭。

有分析人士表示，时尚产业的批发模式本身就充满风险，品牌需要先行生产、再由平台销售、最后结算货款，而在市场放缓、库存积压以及流量红利消失的当下，任何环节的资金断裂，都会传导至最脆弱的一端，那就是独立设计师。

在 GQ 披露的债权名单中，欠款最严重的包括Jacquemus被欠约 326 万欧元，Amiri约 285 万美元，Maison Margiela约 217 万欧元，Acne Studios约 134 万美元。

对于这些中型品牌而言，这笔钱虽非致命，但足以动摇与 SSENSE 的合作信任。

而对于小品牌来说，这可能是他们唯一一季的现金流，前途更加渺茫。

一位品牌主理人这样形容这场危机，“SSENSE 曾是我们被看见的唯一窗口，现在却成了压垮我们的最后一根稻草。”

SSENSE 的坠落，并非孤例，它揭示了一个奢侈品电商泡沫正在破裂。

2020 至 2022 年间，资本疯狂涌入线上奢侈零售，Farfetch、Mytheresa、Moda Operandi以及Net-a-Porter每一个都以科技时尚的名义讲述着新的增长故事。

然而，随着红利消退、消费者回归线下以及全球消费降温，这些平台的增长神话戛然而止。

对于 SSENSE 来说，雪上加霜的是，美国取消了低值商品免关税政策，使其跨境业务成本骤增，同时，库存堆积与运营支出过高，侵蚀了原本就紧绷的利润率。

那些曾让 SSENSE 成为潮流圣经的特立独行，如今反而成为它的包袱。

对于独立设计师而言，这场风暴带来的不仅是财务打击，更是一次残酷的觉醒，在宏大的商业叙事之外，创意的价值在资本面前始终脆弱。