时尚商业Daily / 12月24日 

Stella McCartney 业务亏损扩大，营收跌至15年来的最低点。

总部位于伦敦的设计师品牌 Stella McCartney 近日向英国企业注册机构提交的 2024 财年业绩报告显示，其英国公司营收与盈利能力持续恶化，亏损进一步扩大，同时现金储备承压，经营对外部融资的依赖程度上升。

财务数据显示，2024 财年 Stella McCartney 英国公司营收同比下滑 27%，由 2023 财年的 2190 万英镑降至 1600 万英镑，跌至2009 年以来的最低水平。

盈利能力同步走弱，毛利润从 1928 万英镑降至 1256 万英镑，降幅达 34.9%，反映出销售规模收缩与成本结构对利润的双重挤压。

亏损端的恶化更为严重，报告期内，运营亏损由 2250 万英镑扩大至 2930 万英镑，同比增加 23.1%，净亏损从 2468 万英镑扩大至 3359万英镑约合3.1亿人民币，增幅高达 36.1%，税前亏损为 3350 万英镑，同比扩大 33.9%。

公司在报告中亦提示，现金流面临压力，未来运营需依赖持续融资支持。

值得关注的是，此次业绩披露正处于品牌股权结构的关键转折期，2025 年 1 月，创始人 Stella McCartney 已从 LVMH 集团手中回购其所持有的 49% 少数股权，品牌由此彻底脱离这家全球最大奢侈品集团。LVMH 自 2019 年入股以来，持股时间长达五年，期间为品牌在资本、供应链及全球资源层面提供支持。

在全球奢侈品与高端设计师品牌整体放缓的背景下，Stella McCartney的表现凸显出独立设计师品牌在规模、盈利与现金流稳定性上的挑战，随着与 LVMH 的资本纽带解除，品牌未来在战略自主性提升的同时，也将直面更残酷的经营压力。

Stella McCartney 在可持续、无皮草以及环保材料上的立场极为清晰，甚至具有先驱意义，但问题在于理念被行业集体消化，环保、可持续已成为奢侈品的基础配置，而非溢价理由。

有分析认为，Stella McCartney 的定价长期处于一个危险区间，高于可替代的当代设计师品牌，却低于消费者心中必须买奢侈品的心理阈值，在经济不确定性上升时，这类中高端非刚需奢侈最先被消费者砍掉预算。

Stella McCartney 最大的问题，它是一个可持续时尚价值观极其先进的品牌，却运行在一个对规模、爆款和现金流极其残酷的行业里。