无印良品母公司良品计画Q1业绩全线走高，中国市场成最大引擎。

MUJI无印良品母公司株式会社良品计画发布 2026 财年第一季度（2025 年 9 月至 11 月）财报，在全球消费环境仍存不确定性的背景下，良品计画交出了一份量利齐升的成绩单，营收、营业利润与净利润均实现双位数增长，其中中国市场表现出色。

财报显示，报告期内公司合并营收达 2282.27 亿日元，同比增长 15.4%，营业利润为 283.83 亿日元，同比增长 29.3%，归母净利润 220.47 亿日元，同比大增 47.4%，利润增速显著快于营收，反映出规模扩张之外，盈利结构也在持续改善。

中国市场增长成了压舱石。

从区域表现来看，中国内地市场依旧是良品计画全球增长的核心，本季度，中国内地既存门店与电商事业销售额同比增长18.3%，营收达到 679.95 亿日元，同比增长 25.7%，营业利润 142.13 亿日元，同比增长 27.9%。

这一表现不仅显著高于集团整体增速，也在各主要市场中保持领先，门店端与线上渠道同步增长，显示 MUJI 在中国市场的渠道结构已趋于成熟，品牌渗透与消费黏性仍在提升，无论从营收体量还是利润贡献来看，中国市场都已成为良品计画最具确定性的增长来源。

海外扩张提速，亚太表现亮眼。

除中国外，亚太（东南亚及大洋洲）市场成为本季度增长最快的区域，该地区营收为 144.82 亿日元，同比增长 33.4%，营业利润 18.05 亿日元，同比大增 59.3%，显示出新兴市场对 MUJI 生活方式与价格带的高度接受度。

欧洲及美洲市场同样维持稳健增长，营收 124.82 亿日元，同比增长 17.1%，营业利润 28.24 亿日元，同比增长 25.3%，公司指出，充足的秋冬库存准备以及线上渠道的稳定表现，为该区域增长提供了重要支撑。

相比之下，日本本土市场增速相对温和，报告期内，日本市场营收为 1332.67 亿日元，同比增长 9.1%，主要依靠门店精细化运营及核心品类的持续复购，更多体现的是稳态贡献。

整体来看，良品计画的业绩结构正在发生清晰变化：日本市场提供稳定底盘，中国与亚洲市场则承担起增长与利润弹性的主要角色。尤其是在中国市场，MUJI 已不再只是依赖门店扩张，而是通过既存门店效率、电商协同与产品本地化，形成可持续的增长模型。

有分析指出，MUJI 在中国的成功，并非逆周期，而是顺应了一个更长周期，中产消费从符号型转向功能型。

在全球零售品牌普遍承压的当下，良品计画的这份财报释放出一个明确信号，MUJI 的增长逻辑，正在从日本经验输出，转向以中国为核心的亚洲驱动