时尚商业Daily / 4月30日  

今天的增长，是要用更强的品牌力换来。

在全球奢侈品行业增长明显放缓的当下，Prada 集团最新披露的2026年第一季度业绩，呈现出一种典型的行业新常态，规模仍在扩张，但内生动力趋缓，增长质量成为核心变量。

报告期内，集团按固定汇率计算实现收益净额14.28亿欧元，同比增长14%，但受汇率波动带来7.4个百分点的负面影响，最终呈报增长为6.4%，而内生增长仅为3%，这一组数据显然跑赢了LVMH和开云集团。

零售端依然是支柱，期内零售销售达12.45亿欧元，同比增长10%，换言之，Prada是目前为数不多获得连续多季度增长的奢侈品牌。

从品牌结构来看，Prada依旧是集团的基本盘，贡献8.624亿欧元收入，支撑这一表现的，是美洲与亚太市场的改善，尤其是中国内地、中国香港及中国澳门市场的回暖。

同时，Prada品牌持续推动全价销售，过去数个季度均实现稳步改善，显示出其对价格体系与品牌力的强化，不过专卖店渠道贡献的持续下降，正在对冲这一成果，也反映出渠道结构正在发生变化。

Miu Miu 则从过去一年的高速扩张中回归理性，面对2025年高达60%的增长基数，以及中东冲突带来的不利影响，其本季度零售销售仍实现2.4%的增长，已属稳健。

区域上，美洲继续保持强劲势头，亚太区亦表现良好，但尤其依赖游客消费的欧洲及中东市场的疲软，抵消了部分增长，这意味着，Miu Miu正在从爆款驱动转向更可持续的增长路径。

新纳入体系的Versace 表现符合预期，实现1.43亿欧元收入，品牌当前正处于调整阶段，逐步转向以全价销售、高质量产品与系列扩展为核心的策略，其表现更像是结构修复，而非短期增长引擎。

与此同时，Church’s 继续维持小幅增长，零售销售同比提升1.7%，作为小体量品牌提供稳定补充。

从区域维度看，增长正在重新分配。

美洲成为最强引擎，实现中双位数增长，亚太区保持稳健，大中华区与韩国是关键驱动力，日本表现平稳，而欧洲与中东则受到游客消费放缓与地缘政治因素影响，持续承压，这一变化意味着，过去由旅游驱动的欧洲奢侈品消费模式正在弱化，本地消费与区域均衡增长成为新的核心逻辑。

Prada近年来在门店策略、产品节奏以及渠道控制上的变化，本质上都指向这一点，减少泛化曝光，强化品牌边界，让购买行为本身具备“门槛”。

整体来看，Prada这一季度是更具代表奢侈品行业的状态，在宏观不确定性、汇率波动与地缘风险交织之下，品牌开始主动放弃对规模的单一追求，转而强调全价销售与增长质量。