在最新财报业绩会上，历峰集团对中国市场的态度出现了近年来少见的反思。

这家拥有卡地亚、梵克雅宝等核心奢侈品牌的瑞士奢侈品巨头，在公布2026财年业绩后坦承，集团过去几年曾对中国市场过于乐观。

历峰集团首席执行官 Nicolas Bos 在业绩电话会上表示，集团部分品牌“曾被中国市场的成功冲昏头脑”，并在中国进行了过度扩张，随着中国奢侈品消费进入调整周期，集团已经开始重新审视中国市场布局，并主动收缩部分门店网络。

今年以来，历峰集团已在中国部分较低线城市关闭5家门店，同时将资源集中投入核心城市旗舰店升级与扩张，以提升单店效率和品牌形象。

这一调整背后，是中国奢侈品市场正在经历过去十多年最深刻的一轮结构性变化，包括老铺黄金的强势崛起。

财报显示，截至2026年3月31日的2026财年，历峰集团全年销售额达到224亿欧元，同比增长5%，按固定汇率计算增长10%，但受汇率波动、黄金价格上涨以及运营成本增加影响，营业利润同比下降8%。

尽管整体利润承压，历峰集团最核心的珠宝业务依然表现强劲。

包括卡地亚、梵克雅宝和Buccellati在内的珠宝部门全年销售额达到165亿欧元，同比增长8%，按固定汇率计算增长14%，营业利润达到50亿欧元，营业利润率高达30.5%。

相比之下，集团旗下专业制表部门仍处于恢复阶段。包括江诗丹顿、积家、IWC、沛纳海和伯爵在内的腕表业务全年销售额同比下降4%，显示全球高端腕表市场仍未完全走出低谷。

历峰管理层特别指出，过去24个月中国市场持续疲软，对高级制表行业造成明显压力。

事实上，中国市场正在成为全球奢侈品行业最重要的战略变量。

过去十多年，中国消费者曾贡献全球超过三分之一的奢侈品消费，并推动各大品牌在中国疯狂扩张门店网络，然而自2023年以来，房地产调整、财富效应减弱以及消费观念变化，使中国奢侈品市场进入新阶段。

对于历峰而言，问题并非中国消费者消失，而是增长逻辑已经改变。

Nicolas Bos在电话会上表示，中国消费者依然存在强劲购买力，但他们对于新鲜感和创新性的要求正在提高，历峰旗下品牌需要持续推出新产品和新故事，而不能继续依赖过去的品牌红利。

这种变化也正在重塑全球奢侈品行业格局。

过去几年，许多奢侈品牌将中国视为增长引擎，并围绕中国需求配置全球资源，但如今，包括历峰、LVMH、开云集团在内的欧洲奢侈品集团，都开始更加重视美国、中东、日本及东南亚市场，以降低对单一市场的依赖。

某种意义上，历峰此次罕见承认“被中国市场的成功冲昏头脑”，不仅是一句财报会议上的反思，更折射出整个奢侈品行业正在告别过去依赖亚洲高速增长的黄金时代。

对于卡地亚而言，关闭5家门店或许只是开始。

未来几年，中国市场的竞争重点将不再是谁开店更多，而是谁能够在消费降温之后，继续制造欲望，因为今天奢侈品行业最大的挑战，已经不是进入中国市场的问题，而是在中国市场重新变得不可替代。