时尚商业Daily / 6月11日  

据伦敦市场消息，英国零售集团 Frasers Group 日前正式向德国时尚品牌 Hugo Boss 发起全面现金收购要约，计划以每股38欧元的价格实现全资收购。

该报价较Hugo Boss前一交易日36.46欧元的收盘价溢价约4.2%，整体交易估值约为19.78亿欧元。

作为Hugo Boss长期主要股东，Frasers表示已落实专项融资安排，以确保交易顺利推进。

该收购仍需获得相关国家反垄断及并购监管机构批准，预计将于2026年下半年完成交割。

根据模拟财务测算，交易完成后，两家公司合并后的息税折旧摊销前利润预计可达到9.713亿欧元，Frasers账面将新增约15.58亿欧元净资产，并确认超过11.17亿欧元商誉，集团整体资产规模和盈利能力将显著提升。

值得关注的是，在正式发起收购前一天，Frasers主动缓和了与Hugo Boss管理层之间的关系。

该集团公开表示支持现任监事会主席 Stephan Sturm 继续留任，并放弃此前推动监事会人事调整的计划，被市场视为为推进收购创造更稳定治理环境的重要举措。

从经营层面看，Hugo Boss目前正处于战略转型阶段，公司最新公布的2026年第一季度业绩显示，受品牌及渠道重组措施影响，集团销售额同比下降6%至9.05亿欧元，营业利润下降42%至3500万欧元，净利润同比下滑约51%至1800万欧元。

按品牌划分，核心品牌BOSS销售额下降3%，年轻化品牌HUGO销售额下降21%，区域市场方面，欧洲、中东及非洲（EMEA）销售额下降8%，美洲下降5%，亚太地区则实现1%的增长。

不过，Hugo Boss的盈利质量出现一定改善，第一季度毛利率提升1.1个百分点至62.5%，自由现金流由上年同期的负3500万欧元改善至正3300万欧元，库存同比下降13%。

尽管短期业绩承压，公司管理层仍维持全年指引不变，预计2026财年销售额将按固定汇率计算录得中高个位数百分比下降，EBIT维持在3亿至3.5亿欧元区间。

管理层强调，2026年将是实施CLAIM 5 TOUCHDOWN战略的重要调整期，目标是在优化品牌定位、产品结构和渠道布局后，于2027年重回增长轨道。

分析人士认为，如果本次收购顺利完成，Frasers将进一步强化其在欧洲中高端时尚市场的布局，而Hugo Boss则有望依托Frasers的零售渠道资源和资金实力，加快战略转型步伐，提升长期竞争力。