时尚商业Daily / 2月10日   

复朗集团的一笔止损式剥离，是战略收缩的明确信号。

复朗集团Lanvin Group日前宣布，将旗下意大利高端男装生产及品牌运营商 Caruso 出售给阿联酋阿布扎比 Mondevo 集团 旗下子公司 MondeVita Italy S.r.l.，交易完成后，Caruso 将正式脱离复朗集团体系，转由中东资本接手。

这笔交易，既是一次资产层面的处置，更被市场视为复朗集团在当前周期下主动做减法，停止扩张。

Caruso 成立于 1964 年，总部位于意大利帕尔马省索拉尼亚市，是意大利少数同时具备高端男装制造能力与自有品牌运营的集团之一，长期为欧洲奢侈品牌提供高端成衣及定制服装生产，同时运营Caruso 自有男装品牌。

复朗集团与 Caruso 的渊源可追溯至 2013 年，彼时其前身复星时尚集团 首次收购 Caruso 35% 股权，将其视为切入欧洲高端制造体系的重要基石资产。

2017 年，复星时尚进一步拿下 Caruso 控股公司 Aplomb Srl 的控制性股权，完成对 Caruso 的实质性控股。

在当时的收购叙事中，Caruso 被寄予厚望，它被视为复星时尚布局全球时尚产业链、掌控上游制造能力的关键节点，另一方面，其意大利血统与定制工艺，也被认为能为集团旗下品牌带来奢侈制造背书。

不过，目前Caruso 陷入典型欧洲制造困境，规模增长乏力，成本压力持续增加，数据显示，Caruso 2024 全财年营收 3700 万欧元，同比下降 7%，毛利润约 1100 万欧元，毛利率 从 28% 提升至 29%，2025 上半财年，营收同比再降11% 至 1973 万欧元。

值得注意的是，在收入持续下滑的背景下，Caruso 的毛利率反而小幅改善，显示其在定价能力、客户结构或成本控制方面仍具韧性。

Caruso 公司总裁兼 CEO、家族第二代传承人 Marco Angeloni 此前也曾公开表示，尽管 2025 年整体男装市场明显放缓，但 Caruso 品牌仍实现了个位数增长，显示自有品牌业务相对稳健。

从复朗集团的角度看，此次出售并非孤立事件，而更像是一轮战略去复杂化的延续，在当前全球奢侈品需求放缓、资本市场对盈利质量与现金流要求显著提高的背景下，重资产和低增长的制造型资产，正逐步变为拖累。

有分析人士表示，Caruso 的问题并不在于亏损，而在于难以支撑集团层面的增长叙事，与复朗旗下 Lanvin、Wolford、St. John 等品牌的协同效应有限。

这笔交易所折射的，是奢侈品行业正在发生的现实转向，对复朗集团而言，出售 Caruso 是一次止损，而对 Caruso 来说，脱离品牌集团体系，回归以制造与工艺为核心，或许反而更贴近其真正的优势所在。