时尚商业Daily / 4月13日  

当奢侈品在寻找增长确定性时，优衣库早已把确定性做成了一门生意。

迅销集团公布截至2026年2月28日的中期业绩财报，在全球消费环境仍充满不确定性的背景下，这家以优衣库为核心的服饰巨头交出了一份超预期增长的成绩单，显示其全球化布局与产品力依旧具备强劲韧性。

财报显示，迅销集团期内实现收益20552.27亿日元，约合人民币884亿元，同比增长14.8%，母公司拥有人应占溢利达2792.9亿日元，约合人民币120亿元，同比增长19.6%，在收入与利润双双提速的同时，集团整体盈利能力进一步提升，延续增长趋势。

分业务来看，日本本土市场依旧稳健，日本优衣库事业分部实现收益5817亿日元，约合人民币250亿元，同比增长7.4%，事业溢利1107亿日元，约合人民币48亿元，同比增长13.4%，同店销售净额含电商同比增长6.5%，反映出品牌在本土市场的持续渗透与消费粘性。

真正拉动集团增长的引擎，依然来自海外市场，海外优衣库事业分部收益达12413亿日元，约合人民币534亿元，同比大幅增长37.4%，其中，中国内地市场表现尤为关键，不仅收入实现增长，溢利亦录得两位数提升，成为全球增长版图中的核心支撑。

截至2026年2月底，优衣库中国内地门店数量为989家。

相比之下，GU业务表现相对温和，期内收益1648亿日元，约合人民币71亿元，同比增长1.6%，仍处于调整与结构优化阶段，而包括Theory、Helmut Lang等在内的全球品牌事业分部则承压明显，收益627亿日元，约合人民币27亿元，同比下滑7.5%，反映出非核心品牌在当前消费周期中的波动性。

不难看出，迅销正在从多品牌幻想，回归单品牌现实，不是所有品牌都能被规模拯救，只有优衣库可以。

展望未来，迅销集团维持积极预期，预计截至2026年8月31日的全年营业利润将达7000亿日元，约合人民币301亿元，母公司拥有人应占溢利预计为4800亿日元，约合人民币207亿元。

在行业整体趋缓的背景下，迅销集团的这份财报再次验证了一个核心逻辑，当多数品牌仍在应对周期波动时，以优衣库为代表的高性价比基本款模式，正在不断扩大其规模优势与抗周期能力。

截至上周五收盘，迅销美国adr股价大涨近7%至47.5美元，目前市值约为1458亿美元。