历峰派出史上最大红包。

当全球奢侈品行业仍在为增长放缓而焦虑时，拥有卡地亚和梵克雅宝的历峰集团，却向市场展示了另一种穿越周期的能力。

瑞士奢侈品巨头历峰集团日前公布截至2026年3月31日的全年业绩，财报显示，集团销售额达到224亿欧元，同比增长5%，按固定汇率计算增长11%。全年净利润大涨27%至35亿欧元，经营利润达到45亿欧元，期末净现金储备高达85亿欧元，继续保持全球奢侈品行业最稳健的资产负债表之一。

基于强劲的业绩表现，董事会提议向股东派发每股4.3瑞士法郎股息，包括3.3瑞士法郎常规股息以及1瑞士法郎特别股息，若在今年9月股东大会获得通过，这将成为历峰集团创立以来规模最大的现金分红计划。

按照测算，本次总分红规模约24.6亿瑞士法郎。

而最大的赢家，无疑是掌控历峰集团三十余年的鲁珀特家族。

过去两年，全球奢侈品行业进入调整周期，中国市场降温，美国高端消费趋缓，瑞士钟表业库存压力上升，LVMH、开云集团等行业巨头均面临增长压力。

然而历峰集团却成为少数仍能持续创造利润增长的奢侈品企业。

财报显示，集团几乎所有地区均实现增长，其中美洲市场表现尤为突出，珠宝业务继续成为集团增长核心，卡地亚与梵克雅宝所在的珠宝部门销售额按固定汇率增长14%，经营利润率超过30%，远高于行业平均水平。

相比之下，历峰旗下专业制表业务虽然仍然承受中国市场需求疲软影响，但下半年已逐步恢复增长。

这意味着，当多数奢侈品集团仍然依赖手袋业务时，历峰已经建立起更加稳定的珠宝护城河，而这正是资本市场持续给予历峰高估值的重要原因。

比业绩更值得关注的，是历峰背后的控制权结构，与LVMH、开云集团类似，历峰集团本质上也是一家家族控制企业。

不过其控制方式更加特殊。

该集团采用双层股权结构，公开市场投资者主要持有A股，而鲁珀特家族控制的B股则拥有远超持股比例的投票权。

结果是家族仅持有约10%的经济权益，却掌握超过51%的投票权，拥有对集团所有重大事项的最终决定权。

这种安排让历峰成为欧洲资本市场最典型的家族控制型上市公司之一。

按照持股比例计算，鲁珀特家族本次预计将获得约2.46亿瑞士法郎现金分红，这相当于每天进账约67万瑞士法郎。

但事实上，这笔钱对于鲁珀特家族而言只是财富机器中的一个齿轮。

作为南非最具影响力的商业家族之一，鲁珀特家族旗下拥有复杂的跨国控股体系，除历峰集团外，其资产还涉及投资控股、房地产、农业、金融服务等多个领域，公开资料显示，家族整体净资产约160亿美元。

在奢侈品行业整体承压背景下，历峰为何敢于派发特别股息，答案在于其极其充裕的现金储备。

截至2026年3月底，集团净现金达到85亿欧元，全年经营活动现金流达到49亿欧元，即便偿还此前发行的15亿欧元债券后，公司依然维持行业领先的财务弹性。

对于董事会而言，过多现金长期留在账面并非最佳选择，适度提高股东回报既能提升资本使用效率，也能向市场释放管理层对未来经营前景的信心。

更重要的是，派发特别股息背后反映出历峰目前缺乏迫切的大规模收购需求。

管理层明确表示，未来将继续投资工艺传承、制造能力建设以及全球零售网络升级，换句话说，历峰认为自己现有品牌组合已经足够强大。